趙毅

　　jinqi，chengcaiqihuojiagechonggaohuiluo
，qibeihoudeluojishizenyangde
？zaixiaji
，gonggeiyuxuqiuduandenaxieyinsugengnengzhudaoshichangjiage？qiesuibizheduiqizuoyijianyaoshuli
，tanxunduanqiluowengangqihuojiagezoushi。

　　鋼廠虧損引發停產檢修

　　產量下降利多鋼價

　　近期，成材產量變化較大，減產特征明顯。截至7月7日當周（6月30日—7月6日
，下同），螺紋鋼產量為254.61萬噸
，環比下降15.25萬噸
，同比下降89.86萬噸。目前，螺紋鋼產量已連續3周出現較大幅度下降，累計下降50.73萬噸
，產量已處於低水平。從生產工藝細分來看，長流程鋼廠螺紋鋼產量為234.19萬噸，環比下降13.72萬噸
，同比下降64.27萬噸，連續3周下降，累計下降42.73萬噸，已降至今年初以來的最低點；短流程鋼廠螺紋鋼產量為20.42萬噸，環比下降1.53萬噸
，同比下降25.59萬噸。自5月份以來，螺紋鋼產量呈持續下降趨勢，說明長、短流程鋼廠都在減產，短流程鋼廠減產早，長流程鋼廠減產晚但執行堅決

，這與成本和利潤息息相關。

　　今年初以來，短流程電弧爐生產利潤始終較低
，長時間虧損

，僅有短暫時間處於盈虧線附近

，導致開工率不足。7月1日—7日
，獨立電弧爐建築鋼材鋼廠平均成本為4269元/噸
，周環比下降171元/噸；平均利潤為-29元/噸，穀電利潤為74元/噸（周環比上升77元/噸）。同期
，全國49家獨立電弧爐開工率為33%，環比持平；產能利用率為30.5%，周環比下降0.9%。gaolushengchanlirunjinguanzaijinnianchuyilaidedabufenshiduanyingli，danlirunjiaoquniantongqidafuxiahua，qiejinqibufengangchangyiyanzhongkuisun
，daozhigangchangtingchanjianxiumingxianzengduo。7月8日當周（7月2日—8日），全國247家鋼廠高爐開工率為78.53%，周環比下降2.26個百分點
，且連續4周下降。

　　在zai傳chuan統tong需xu求qiu淡dan季ji容rong易yi出chu現xian供gong需xu失shi衡heng的de情qing況kuang下xia，螺luo紋wen鋼gang產chan量liang在zai短duan時shi間jian內nei的de快kuai速su下xia降jiang將jiang對dui價jia格ge起qi到dao支zhi撐cheng作zuo用yong。鋼gang廠chang在zai淡dan季ji的de主zhu動dong減jian產chan有you助zhu於yu完wan成cheng全quan年nian壓ya減jian粗cu鋼gang產chan量liang任ren務wu
，降jiang低di因yin產chan量liang超chao標biao而er年nian底di突tu擊ji減jian產chan的de概gai率lv，利li於yu鋼gang鐵tie行xing業ye發fa展zhan和he螺luo紋wen鋼gang價jia格ge穩wen定ding。

　　當前市場心態中性偏悲觀

　　利好政策或自秋季起見效

　　數據顯示
，截至7月7日當周，螺紋鋼表觀需求量為304.88萬噸，周環比下降18.66萬噸，同比下降28.3萬噸。除2月份外，今年螺紋鋼表觀需求量全時段落後於去年同期水平，但落後幅度明顯收窄。從當前時點預測夏季走勢可從幾方麵展開：一(yi)是(shi)天(tian)氣(qi)因(yin)素(su)，今(jin)年(nian)初(chu)以(yi)來(lai)，國(guo)家(jia)氣(qi)象(xiang)局(ju)已(yi)多(duo)次(ci)啟(qi)動(dong)包(bao)括(kuo)暴(bao)雨(yu)和(he)高(gao)溫(wen)的(de)應(ying)急(ji)響(xiang)應(ying)，持(chi)續(xu)性(xing)高(gao)溫(wen)或(huo)降(jiang)雨(yu)天(tian)氣(qi)都(dou)不(bu)利(li)於(yu)工(gong)地(di)施(shi)工(gong)作(zuo)業(ye)。二(er)是(shi)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)貿(mao)易(yi)商(shang)每(mei)日(ri)成(cheng)交(jiao)量(liang)波(bo)動(dong)較(jiao)大(da)
，在(zai)12萬噸~19萬wan噸dun之zhi間jian波bo動dong
，隨sui行xing就jiu市shi，沒mei有you形xing成cheng明ming顯xian的de趨qu勢shi，說shuo明ming貿mao易yi商shang對dui後hou市shi缺que乏fa信xin心xin
，沒mei有you明ming確que的de預yu期qi方fang向xiang。三san是shi淡dan季ji螺luo紋wen鋼gang去qu庫ku存cun的de可ke持chi續xu性xing。目mu前qian螺luo紋wen鋼gang已yi經jing連lian續xu3周去庫存，且最近兩周的周去庫存幅度超過50萬噸，累計去庫存117.3萬(wan)噸(dun)。這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)在(zai)之(zhi)前(qian)的(de)淡(dan)季(ji)是(shi)較(jiao)少(shao)出(chu)現(xian)的(de)
，但(dan)這(zhe)樣(yang)的(de)利(li)好(hao)並(bing)沒(mei)有(you)轉(zhuan)化(hua)為(wei)盤(pan)麵(mian)的(de)大(da)幅(fu)度(du)拉(la)漲(zhang)，說(shuo)明(ming)當(dang)前(qian)的(de)市(shi)場(chang)心(xin)態(tai)中(zhong)性(xing)偏(pian)悲(bei)觀(guan)，對(dui)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)在(zai)夏(xia)季(ji)出(chu)現(xian)改(gai)善(shan)信(xin)心(xin)不(bu)足(zu)。

　　此外，由於去年下半年至今的房地產各項利好政策及監管層“穩經濟”的de多duo次ci表biao態tai和he相xiang關guan政zheng策ce，市shi場chang對dui房fang地di產chan行xing業ye秋qiu季ji看kan好hao預yu期qi較jiao強qiang，認ren為wei房fang地di產chan行xing業ye的de階jie段duan性xing企qi穩wen或huo將jiang在zai秋qiu季ji至zhi年nian底di出chu現xian，這zhe導dao致zhi市shi場chang對dui建jian築zhu鋼gang材cai的de預yu期qi並bing沒mei有you完wan全quan轉zhuan差cha。

　　由此可見，市場對當下和遠期的預期並不一致
，對夏季預期較弱
，認為在之前傳統旺季都表現不佳的情況下，夏季螺紋鋼需求難有改善

；對秋季預期較強，認為相關穩增長政策或將在今年秋季至年底落地見效。

　　綜上所述，筆者認為，供應下降利多鋼價，短期需求弱則對價格帶來壓力，當前的成材中性偏空，投資者可關注夏末秋初的需求數據。

　　《中國冶金報》（2022年07月14日 03版三版）