馮豔成

　　8月份以來，焦煤
、焦炭期價整體延續前期震蕩下行走勢
，焦炭價格刷新近4年來新低，焦煤尚未跌破2023年5月份低點。截至8月19日收盤，焦炭主力連續合約價格月跌幅為9.5%，焦煤月跌幅為7.8%。

　　在現貨端，7月下旬以來，焦價連續4次調降，截至目前，濕熄焦價格累計下調200元/噸、幹熄焦價格累計下調220元/噸。價格調整後
，現山東日照港口準一級濕熄焦炭報價為1720元/噸
，產地山西呂梁報價為1600元/噸。焦煤價格同樣呈下跌趨勢
，目前國內外煤價較7月底下跌70元/噸～140元/噸不等，其中蒙古國煤炭（下稱蒙煤）價格跌幅居前，國內煤價跌幅居中，澳大利亞煤炭（下稱澳煤）價格跌幅有所收窄。

　　從運行邏輯來看，市場7月份交易重心為弱宏觀預期
，8月份逐步轉到弱現實、弱需求上，致使價格下跌趨勢延續。8月份北方多地氣溫雖已有所下降，但降雨範圍仍較廣、pinlvrengjiaogao，zhongduanshichangshangweiwanquanzouchudanji
，heisexibankuaizhengtichengshouxuqiuyali。chanyecengmian，qianqimeijiaogangchanyeliangehuanjiecunzailirunfenpeibujunhengdemaodun，lirushangyoukuangshanduanweichijiaoweikeguandelirunkongjian，erzhongxiayoujiaogangqiyezechengxianweilishenzhikuisundejumian
，suizhebankuaizhengtijiagexiadie，lirunbujunhengmaodunkuaisujijubingjihua，jiaogangqiyekaishijiadajianchanfudu，jiangyalijinyibuxiangshangyouchuandi
，shichangjiaoyizhongxinluodaoxuqiufufankuiluojishang。

　　zaixuqiudanjijieduan
，gangcaijiagezhengtipianruoyunxing，zaijiashangluowengangshengchanjiangzhixingxinguobiao
，jiuguobiaobeijizhongpaohuo，daozhigangcaijiagejiasuxiadie，eryuanliaoduanzhengtixiadiejiezouxiangduizhihou，qiefudubujigangcai。gangqiyinglimianchixusuozhai
，tiaoyanshujuxianshi
，jinru8月份，市場盈利麵僅剩5%左右。在虧損壓力下，鋼企逐步加大減產力度，通過降需求將壓力向原料端傳導。目前
，全國247家鋼企高爐日均鐵水產量降至228.77萬噸
，近3周累計下降10.84萬噸
，同比下降16.85萬噸。對比來看，2022年6月—7月份鋼企盈利麵縮小至個位數時
，日均鐵水產量由242萬噸最低降至213萬噸，降幅高達29萬噸。僅從該數據來看，目前鐵水產量仍有下降空間。不過考慮到今年鋼材整體庫存壓力較2022年小，預計此輪鐵水降幅不會超過2022年。

　　lingwai，jinqihebeitangshandiqucugangchanliangtiaokongzhengceluodixiaoxifajiao，weiyuanliaopianruodexingqingjixuzengtianlikongyinsu
，houxuxuchixuguanzhuqitadiqucugangchanliangtiaokonggongzuodeluodiqingkuang。

　　隨(sui)著(zhe)減(jian)產(chan)力(li)度(du)加(jia)大(da)，鋼(gang)企(qi)對(dui)焦(jiao)炭(tan)的(de)采(cai)購(gou)情(qing)緒(xu)下(xia)滑(hua)，保(bao)持(chi)低(di)原(yuan)料(liao)庫(ku)存(cun)策(ce)略(lve)，焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)承(cheng)壓(ya)回(hui)調(tiao)，焦(jiao)化(hua)平(ping)均(jun)利(li)潤(run)也(ye)重(zhong)新(xin)回(hui)到(dao)虧(kui)損(sun)態(tai)勢(shi)。數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)
，目(mu)前(qian)獨(du)立(li)焦(jiao)企(qi)平(ping)均(jun)噸(dun)焦(jiao)虧(kui)損(sun)37yuan，zhuchandishanxidiqujiejinyingkuipingheng。congzongtilaikan
，dunjiaolirunqingkuanglvehaoyudungang。buguoyimuqianlaikan，benlunjiaojiatiaojiangdezhouqishangweijieshu
，jiaohuakuisuncunzaijinyibukuodadekeneng。

　　近jin期qi焦jiao化hua企qi業ye召zhao開kai市shi場chang分fen析xi會hui，認ren為wei當dang前qian煤mei炭tan供gong應ying相xiang對dui寬kuan鬆song，而er煤mei價jia跌die幅fu較jiao小xiao
，呼hu籲xu虧kui損sun焦jiao企qi加jia大da限xian產chan力li度du，同tong時shi降jiang低di煤mei炭tan庫ku存cun
，以yi做zuo好hao應ying對dui市shi場chang長chang期qi下xia滑hua的de準zhun備bei。調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，焦jiao企qi產chan能neng利li用yong率lv降jiang至zhi72.8%，較高點下降1.7個百分點
，整體步入下降趨勢中。

　　焦煤端尚處於提產過程中
，數據顯示，目前國內523家煉焦煤礦原煤日均產量為203萬噸
，同比下降11.4萬噸；精煤日均產量為78.5萬噸
，同比下降1.12萬噸。據了解
，山西地區煤礦產量已逐步回升至去年7月份的水平，結合當前需求下滑壓力的傳導，預計本輪煤礦提產已接近尾聲。

　　在進口端，7月份煤炭整體進口量保持高位，達4621萬噸。由於7月份那達慕假期各口岸通關階段性暫停
，預計蒙煤月度進口量或小幅下降。近期來看，蒙煤通關量回升至中位偏高水平
，較6月份有所下降，主要是受下遊拉運積極性下滑

、口岸監管區庫容再度緊張的影響，通關節奏放緩。數據顯示，目前甘其毛都口岸監管區庫存升至316萬噸，同比增加174萬噸。總體來看，隨著國內煤的提產及進口煤的不斷補充，疊加實際需求下滑
，焦煤供需表現出偏寬鬆的態勢。

　　焦煤庫存壓力持續增大

　　從數據上來看，焦煤庫存壓力相對焦炭更大，對煤價走勢不利。截至8月16日，焦煤總庫存為2380噸，較4月份低點增加156萬噸
，同比增加約200萬噸；焦炭庫存為793萬噸，同比下降31萬噸。

　　整體來看
，鋼材庫存消化存在壓力
，鋼企已率先減產，在需求負反饋邏輯壓力的傳導下，“雙焦”均(jun)存(cun)在(zai)進(jin)一(yi)步(bu)減(jian)產(chan)的(de)預(yu)期(qi)，將(jiang)呈(cheng)現(xian)供(gong)需(xu)雙(shuang)弱(ruo)態(tai)勢(shi)。隨(sui)著(zhe)價(jia)格(ge)的(de)快(kuai)速(su)下(xia)跌(die)，市(shi)場(chang)偏(pian)空(kong)情(qing)緒(xu)得(de)到(dao)釋(shi)放(fang)
，同(tong)時(shi)焦(jiao)煤(mei)期(qi)價(jia)跌(die)至(zhi)蒙(meng)煤(mei)長(chang)協(xie)價(jia)格(ge)附(fu)近(jin)，受(shou)到(dao)一(yi)定(ding)支(zhi)撐(cheng)；在鐵水產量未見底前，“雙焦”價格恐難有較強的反彈驅動力
，預計短期或維持弱勢震蕩走勢。

　　《中國冶金報》（2024年08月22日 03版三版）