剛性需求旺盛 “雙焦”價格震蕩偏強

2026-05-02 00:42:12

　　馮豔成

　　2025年9月份以來，“雙焦”期貨價格回調趨勢放緩，截至9月15日收盤，焦煤價格最低觸及1075元/噸後震蕩回升至1185元/噸附近，焦炭價格最低觸及1553元/噸後震蕩回升至1690元/噸附近。

　　“雙焦”現貨價格整體以跌為主，國內焦煤市場價格穩中有降，跌幅為30元/噸～80元/噸不等，澳大利亞煤炭（下稱澳煤）報價整體趨穩，蒙古國煤炭（下稱蒙煤）口岸精煤價格下降46元/噸。在焦炭端，9月份鋼廠連續2輪調降焦炭采購價，焦價累計下跌100元/噸～110元/噸。

　　從運行邏輯來看，9月份2509合約進入交割月，盤麵持續向貼水運行，在一定程度上拖累市場偏弱運行。隨後9月5日市場再度受到“反內卷”相關消息刺激，根據近期政策動態和行業分析，當前重點推進“反內卷”政策，通過法治化手段治理低價無序競爭、淘汰落後產能，同時推動行業向高質量發展轉型，煤炭鋼鐵產業等“反內卷”相關商品價格均出現單日大幅反彈。

　　9月16日，《求是》雜誌發表中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平的重要文章——《縱深推進全國統一大市場建設》。文章指出，要聚焦重點、難nan點dian，下xia決jue心xin清qing除chu頑wan瘴zhang痼gu疾ji，著zhe力li整zheng治zhi企qi業ye低di價jia無wu序xu競jing爭zheng亂luan象xiang，要yao依yi法fa依yi規gui有you效xiao治zhi理li，引yin導dao企qi業ye提ti升sheng產chan品pin品pin質zhi，推tui動dong落luo後hou產chan能neng有you序xu退tui出chu。“反內卷”刺激市場情緒回暖，“雙焦”期貨價格穩中有漲。

　　另外，9月4日數據顯示，美國8月份ADP（美國自動數據處理公司）就jiu業ye人ren數shu顯xian著zhu低di於yu預yu期qi，進jin一yi步bu鞏gong固gu了le市shi場chang對dui美mei聯lian儲chu本ben月yue降jiang息xi的de預yu期qi，總zong體ti利li好hao大da宗zong商shang品pin市shi場chang。從cong基ji本ben麵mian上shang來lai看kan，焦jiao鋼gang企qi業ye快kuai速su複fu產chan也ye支zhi撐cheng了le“雙焦”期價走強的信心。

　　焦煤礦複產節奏偏緩，後期存在增量空間

　　7月份原煤產量下滑明顯，一方麵在於汛期的強降雨影響了煤礦生產節奏；另一方麵在於核查超產政策的落地實施，新疆區域煤產量降幅明顯。

　　國家統計局數據顯示，8月份煤礦整體產量小幅回升，規模以上工業原煤產量為3.9億噸，環比增長2.5%，同比下降3.2%，降幅比7月份收窄0.6個百分點；日均產量為1260萬噸。1月—8月份，規模以上工業原煤累計產量為31.7億噸，同比增長2.8%。

　　9月初，京津冀及周邊地區煤產量出現階段性下降。數據顯示，523家煉焦煤礦山樣本日均煉焦精煤產量由75.3萬噸快速下降至69.3萬噸，刷新了今年初以來最低點（除春節假期外）。不過煤礦減產的持續性不足，隨後一周煉焦精煤產量回升至72.8萬噸，預計短期產量仍存在回升空間。

　　進口煤量保持回升態勢

　　今年由於國內煤炭的供需形勢偏鬆，我國煤炭總進口量同比下降。海關總署數據顯示，1月—8月份，我國累計進口煤炭3.0億噸，同比下降4151.8萬噸，降幅為12.2%。但按月來看，7月份以來我國煤炭進口量逐月回升。其中，7月份進口量為3560.9萬噸，較6月份增加257.2萬噸；8月份進口量為4273.7萬噸。焦煤進口量約占煤炭總進口的24%，8月份焦煤進口量或超1000萬噸。

　　蒙煤進口方麵，截至9月13日數據顯示，9月份甘其毛都口岸煤炭日均通關量提升至17萬噸，較8月份增加2.5萬噸，同比增加8萬噸，整體進口形勢向好。隨著通關量增加，口岸監管區焦煤庫存有所增加，影響煤價偏弱運行，但尚在可控範圍內。

　　海運煤方麵，據了解，澳大利亞、加jia拿na大da等deng主zhu要yao煉lian焦jiao煤mei出chu口kou國guo庫ku存cun處chu於yu高gao位wei，現xian貨huo供gong應ying整zheng體ti寬kuan鬆song，部bu分fen貿mao易yi商shang為wei加jia速su去qu庫ku存cun，存cun在zai小xiao幅fu讓rang利li空kong間jian。中zhong美mei煤mei炭tan貿mao易yi保bao持chi高gao關guan稅shui，美mei煤mei進jin口kou已yi連lian續xu多duo月yue清qing零ling，前qian7個月累計貢獻110萬噸的同比減量，目前尚未有恢複進口跡象。總體來看，進口煤短期存在回升預期，但全年進口量或出現同比減少。

　　原料需求再度回升至高位

　　需求端，9月份焦炭價格連續兩輪調降落地，焦化行業利潤再度收縮。9月12日數據顯示，全國獨立焦企平均噸焦盈利35元，環比前一周下降29元。不過對比近兩年來看，整體盈利處於相對良好水平，焦化企業尚保持較高的生產積極性。

　　由於前期焦煤、焦炭等高爐原料價格的反彈，鋼廠盈利空間被壓縮，市場盈利麵由68%收窄至60%左右。鋼廠整體生產情況良好。

　　9月12日調研數據顯示，日均鐵水產量再度回升至240萬噸以上，帶動“雙焦”日耗快速回升。中國鋼鐵工業協會數據顯示，2025年9月上旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2087萬噸，平均日產量為208.7萬噸，日產量環比增長7.2%；生鐵產量為1896萬噸，平均日產量為189.6萬噸，日產量環比增長3.8%；鋼材產量為1956萬噸，平均日產量為195.6萬噸，日產量環比下降8.5%。

　　短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)，焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)連(lian)續(xu)兩(liang)輪(lun)下(xia)調(tiao)後(hou)，鋼(gang)廠(chang)整(zheng)體(ti)盈(ying)利(li)空(kong)間(jian)尚(shang)可(ke)，高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)有(you)望(wang)保(bao)持(chi)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)，但(dan)目(mu)前(qian)鋼(gang)材(cai)端(duan)呈(cheng)現(xian)持(chi)續(xu)增(zeng)庫(ku)趨(qu)勢(shi)，注(zhu)意(yi)需(xu)求(qiu)負(fu)反(fan)饋(kui)向(xiang)原(yuan)料(liao)端(duan)的(de)傳(chuan)導(dao)。

　　“雙焦”庫存壓力相對有限

　　庫(ku)存(cun)方(fang)麵(mian)，煤(mei)礦(kuang)總(zong)庫(ku)存(cun)也(ye)處(chu)於(yu)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)，去(qu)庫(ku)存(cun)給(gei)煤(mei)價(jia)提(ti)供(gong)一(yi)定(ding)支(zhi)撐(cheng)。焦(jiao)炭(tan)整(zheng)體(ti)庫(ku)存(cun)低(di)位(wei)企(qi)穩(wen)，鋼(gang)廠(chang)端(duan)庫(ku)存(cun)可(ke)用(yong)天(tian)數(shu)回(hui)升(sheng)，時(shi)間(jian)臨(lin)近(jin)國(guo)慶(qing)假(jia)期(qi)，焦(jiao)鋼(gang)企(qi)業(ye)對(dui)“雙焦”存在節前補庫預期。

　　整體來看，海外降息預期強烈疊加“反內卷”政策刺激，宏觀層麵利多氛圍漸濃，基本麵上，近期鋼廠複產節奏較快，疊加存在國慶節前補庫預期，短期需求旺盛支撐“雙焦”市場信心回暖，價格有望震蕩偏強運行。

　　《中國冶金報》（2025年09月18日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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