日前，中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後

，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。juyouguanfuzerenjieshao，cicijiangzhunshiweiyouhuajinrongjigoudezijinjiegou，tishengjinrongfuwunengli，shihuobizhengcehuiguichangtaihoudechangguicaozuo。dangqianhuobizhengcerengjianchiwenjianquxiang，zhelizengqiangwendingxingyouxiaoxing
，genghaozhichishitijingjifazhan，cujinzongherongzichengbenwenzhongyoujiang。

　　看待政策取向，要堅持係統觀念，看整體
、看大勢
、看實質。去年底中央經濟工作會議要求
，“穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度”。初步統計，今年上半年社會融資規模增量比2020年同期少3.13萬億元，比2019年同期多3.12萬億元。貨幣政策總體上既完成了應對新冠肺炎疫情衝擊的逆周期調節任務，也保持了連續性、穩定性

、可持續性，沒有急轉彎
，不會急轉彎，而且體現了“十四五”開局之年用好寶貴時間窗口推動改革創新
、進行跨周期政策設計的考慮。

　　從整體上看貨幣政策穩定性，仍然保持在合理區間範圍內，沒有搞“大水漫灌”。6月末我國廣義貨幣餘額增速同比降低2.5%
，人民幣貸款餘額增速同比降低0.9%
，月度CPI和PPI雙雙回落，相對寬鬆的環境為降準留足空間。降準後，銀行體係流動性將繼續保持合理充裕。釋放的資金將被“對衝”：一yi部bu分fen被bei用yong於yu歸gui還hai到dao期qi的de中zhong期qi借jie貸dai便bian利li

，一yi部bu分fen被bei用yong於yu彌mi補bu稅shui期qi高gao峰feng帶dai來lai的de流liu動dong性xing缺que口kou。所suo以yi整zheng個ge銀yin行xing體ti係xi流liu動dong性xing總zong量liang仍reng基ji本ben穩wen定ding
，沒mei有you出chu現xian大da起qi大da落luo。相xiang較jiao於yu一yi些xie發fa達da經jing濟ji體ti實shi行xing量liang化hua寬kuan鬆song貨huo幣bi政zheng策ce，我wo國guo一yi直zhi堅jian持chi實shi施shi正zheng常chang貨huo幣bi政zheng策ce
，成cheng為wei全quan球qiu主zhu要yao經jing濟ji體ti中zhong少shao數shu實shi行xing常chang態tai化hua貨huo幣bi政zheng策ce的de國guo家jia。

　　從大勢上看貨幣政策有效性，更多資金將流向中小企業

、綠(lv)色(se)發(fa)展(zhan)和(he)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)。有(you)效(xiao)性(xing)來(lai)自(zi)針(zhen)對(dui)性(xing)
，來(lai)自(zi)對(dui)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)展(zhan)薄(bo)弱(ruo)環(huan)節(jie)的(de)科(ke)學(xue)研(yan)判(pan)和(he)精(jing)準(zhun)發(fa)力(li)。麵(mian)對(dui)周(zhou)期(qi)性(xing)和(he)結(jie)構(gou)性(xing)問(wen)題(ti)的(de)交(jiao)織(zhi)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)創(chuang)新(xin)在(zai)總(zong)量(liang)之(zhi)外(wai)更(geng)關(guan)注(zhu)結(jie)構(gou)性(xing)矛(mao)盾(dun)。比(bi)如(ru)，發(fa)展(zhan)普(pu)惠(hui)金(jin)融(rong)，對(dui)普(pu)惠(hui)小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)“應延盡延”，支持銀行發放普惠小微企業信用貸款，讓資金直達市場主體；fazhanlvsejinrong，jiadaduishengtaiwenmingjianshedengzhongdianlingyuzhichilidu，tuidongquanguotanpaifangquanjiaoyishichangshangxian。cicijiangzhunjiangshifangbufenbeidongjiedechangqiliudongxing

，zaibaochiliudongxinghelichongyudetongshi，tishengyinxingtixidejinrongfuwunengli，kechuandaozhuanhuaweizhongxiaoqiyedefazhannenglihekejiqiyedechuangxinhuoli。

　　貨幣政策穩定性有效性從實質上看，更深層次反映“跨周期”tiaokongqianzhanxing。jinnianyilai
，shouguojichuandaodengduozhongyinsuyingxiang，bufendazongshangpinjiagechixushangzhang，yixieqiyecunzaichengbenshangshengdengshengchanjingyingkunnan。baokuozhunbeijinzaineidehuobizhengceshouduan，doutixianleduizijinjiegoudeyouhua、對助企紓困預見性的引導。此次降準優化金融機構資金結構
，有利於增加金融機構的長期穩定資金來源
，為供給側結構性改革
、破除體製性機製障礙營造更適宜的利率水平和貨幣金融環境，更好支持實體企業中長期戰略性轉型升級。

　　加快構建新發展格局
，金融工作和貨幣政策保持穩定性有效性的擔子重、責任大。處理好恢複經濟與防範風險的關係
，根據形勢變化適時調整完善
，就一定能促進經濟和金融良性循環、健康發展
，讓金融活水為高質量發展增添動力。