眾多突發事件致全球金屬礦業延續“牛市”。2022年上半年，在全球經濟發展不確定性因素頻出的狀況下
，主要經濟體經濟發展預期減弱。世界銀行於6月7日將今年全球經濟增長預測下調至2.9%；經合組織6月8日將經濟預測下調至3%；國際金融協會則於5月上旬將預測下調至2.3%；而IMF（國際貨幣基金組織）則半年內連續3次下調經濟預期
，最新結果將於7月公布，預計數值不會超過3%。作為全球最大的經濟體，美國從今年初開始連續祭出“美元加息”的“法寶”，在收割各國疫後量化寬鬆的一係列成果的同時，主導歐洲主要國家（北約成員）對俄羅斯采取“核爆級”的SWIFT（國際資金清算係統）金(jin)融(rong)製(zhi)裁(cai)和(he)經(jing)濟(ji)製(zhi)裁(cai)，大(da)量(liang)向(xiang)烏(wu)克(ke)蘭(lan)出(chu)售(shou)武(wu)器(qi)，大(da)發(fa)戰(zhan)爭(zheng)財(cai)。歐(ou)盟(meng)經(jing)濟(ji)下(xia)滑(hua)嚴(yan)重(zhong)，甚(shen)至(zhi)瀕(bin)臨(lin)能(neng)源(yuan)和(he)糧(liang)食(shi)的(de)雙(shuang)重(zhong)危(wei)機(ji)。而(er)非(fei)洲(zhou)和(he)南(nan)美(mei)洲(zhou)部(bu)分(fen)國(guo)家(jia)政(zheng)府(fu)更(geng)迭(die)，左(zuo)翼(yi)民(min)族(zu)主(zhu)義(yi)執(zhi)政(zheng)，對(dui)經(jing)濟(ji)全(quan)球(qiu)化(hua)和(he)資(zi)源(yuan)供(gong)應(ying)產(chan)生(sheng)重(zhong)大(da)影(ying)響(xiang)。可(ke)以(yi)說(shuo)
，經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)以(yi)及(ji)眾(zhong)多(duo)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)使(shi)得(de)市(shi)場(chang)資(zi)金(jin)的(de)正(zheng)常(chang)流(liu)動(dong)受(shou)阻(zu)，出(chu)於(yu)安(an)全(quan)避(bi)險(xian)的(de)目(mu)的(de)，資(zi)金(jin)更(geng)偏(pian)向(xiang)於(yu)從(cong)原(yuan)料(liao)端(duan)謀(mou)取(qu)穩(wen)定(ding)回(hui)報(bao)。虎(hu)虎(hu)生(sheng)“危”下的2022年，眾多突發事件和不確定性因素使得全球金屬礦業“牛市”得以拖尾“續命”。

　　全球金屬礦業對中國拉動經濟措施的效果寄予希望。自2020年(nian)全(quan)球(qiu)突(tu)發(fa)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)以(yi)來(lai)，中(zhong)國(guo)依(yi)靠(kao)獨(du)到(dao)的(de)抗(kang)疫(yi)方(fang)式(shi)和(he)手(shou)段(duan)，率(lv)先(xian)從(cong)疫(yi)情(qing)中(zhong)突(tu)圍(wei)並(bing)引(yin)領(ling)全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)的(de)發(fa)展(zhan)。在(zai)疫(yi)後(hou)全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)近(jin)似(si)重(zhong)啟(qi)的(de)發(fa)展(zhan)模(mo)式(shi)下(xia)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)扮(ban)演(yan)著(zhe)絕(jue)對(dui)的(de)、無法替代的主導角色。然而，自2022年初以來
，深圳、上海、北京等我國主要城市出現大麵積奧密克戎疫情反彈，致局部地區臨時性“靜默”
，市場消費需求下降嚴重。國家統計局數據顯示，4月
、5月份我國規模以上工業行業實際增加值僅為-2.9%、0.7%

，影響階段性經濟發展並對實現全年經濟5.5%的增長目標帶來極大挑戰。5月初以來，國常會接連推出提振經濟的措施，提出“要以超常規的”cuoshiladongjingjifazhan，yinci，guoneishichangduiyuxiabanniandejingjizengchangbaoyouxinxin。youyuzhongguomuqianduiyuanshengjinshukuangchanpindexuqiuzhandaoquanqiuzongliangdeyibanzuoyou，quanqiujinshukuangyeduizhongguoladongjingjicuoshidexiaoguojiyuxiwang，zhuyaojinshukuangchanpinjiageyincideyiyanxu“牛市”行情。

　　今年初以來中國有色金屬行業發展狀況明顯優於黑色金屬行業

　　根據國家統計局的數據，2022年1月—5月份
，我國金屬礦業完成營業收入71933.3億元
，完成營業利潤2867.6億元，行業利潤率為4.0%
、同比下降近27%。其中
，黑色金屬冶煉和壓延加工業營業收入為37533.6億元

，行業利潤為802.0億元
、同比下降近65%
，利潤率僅為2.1%；有色金屬冶煉和壓延加工業營業收入為30958.5億元，行業利潤為1431.1億元、同比增長24.2%，行業利潤率為4.6%；有色
、黑色金屬礦業利潤則分別同比增長61.4%
、27.0%。經計算，黑色金屬行業整體利潤為1138.8億元

，同比下降55.8%


，行業利潤率僅為2.9%；而有色金屬行業整體利潤為1728.8億元，同比上升28.4%
，行業利潤率為5.4%。

　　從產量上看，1月—5月份，我國共生產粗鋼4.35億噸
，同比下降8.7%；生產10種有色金屬2725萬噸，同比增長0.9%。綜合來看
，今年初以來
，我國有色金屬行業發展狀況明顯優於黑色金屬行業。

　　“牛尾”行情各金屬品種表現不一，黑色金屬偏弱運行

　　截至6月24日
，銅（LME3個月
，電子盤
，收盤價）年度均價達到9794美元/噸，較2021年同期9062美元/噸的價格同比上漲超過8%，較2021年均價9293美元/噸同比上升超過5%。從2022年（截至6月13日）的銅價變化曲線上看，銅價一度（3月4日）突破2021年的曆史高位，達到10600美元/噸
，同時3月份的月均價格更是在極端事件刺激下創下了單月均價10248美元/噸的曆史新高。

　　銅tong是shi金jin融rong屬shu性xing僅jin次ci於yu黃huang金jin的de金jin屬shu品pin種zhong
，非fei常chang容rong易yi受shou到dao資zi本ben市shi場chang的de青qing睞lai

，其qi價jia格ge的de變bian動dong一yi定ding程cheng度du上shang代dai表biao了le金jin屬shu礦kuang產chan品pin整zheng體ti的de變bian化hua趨qu勢shi。南nan美mei洲zhou作zuo為wei銅tong的de主zhu要yao資zi源yuan地di
，資zi源yuan國guo政zheng府fu對dui資zi源yuan的de保bao護hu將jiang使shi預yu計ji中zhong的de供gong應ying寬kuan鬆song格ge局ju偏pian緊jin運yun行xing
，實shi際ji影ying響xiang尚shang未wei顯xian現xian。後hou期qi銅tong價jia或huo仍reng在zai供gong給gei支zhi撐cheng與yu需xu求qiu壓ya力li中zhong尋xun找zhao方fang向xiang，全quan年nian銅tong均jun價jia將jiang高gao於yu2021年，但目前看已現“疲態”，6月17日的銅價已經在293個交易日後首次跌破9000美元/噸，之後6個交易日跌至8300美元/噸附近。

　　“妖”鎳未止，尚未了結。2022年3月
，青山事件縱鎳成“妖”，鎳價於3月8日（LME3個月，電子盤）盤中一度突破10萬美元/噸，收盤至8萬美元/噸。受事件影響，截至2022年6月13日
，鎳（LME3個月，電子盤
，收盤價）年度均價為30834美元/噸
，較2021年同期17463美元/噸的價格上漲近77%，較2021年均價18468美元/噸上漲了近70%。

　　由you於yu俄e羅luo斯si是shi全quan球qiu重zhong要yao的de鎳nie金jin屬shu生sheng產chan國guo
，俄e烏wu交jiao惡e事shi件jian帶dai來lai的de西xi方fang主zhu要yao經jing濟ji體ti對dui俄e羅luo斯si的de經jing濟ji製zhi裁cai將jiang使shi得de鎳nie的de整zheng體ti供gong應ying短duan期qi內nei受shou到dao影ying響xiang。3月份，其國內主要鎳生產商俄鎳宣布將按照2yuelundunjinshujiaoyisuoyuejunjiazuoweijiaoyicankaojiage，keyipanduan，qingshanshijianhoudeniejiajiangzhujianquyuduokonghejiehoudexieyijiaoyijiage，dijiashoueniejiaoyijiagedezhicheng，er2月份LME的月均價為23592美元/噸
，有理由判斷2022年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)的(de)鎳(nie)價(jia)將(jiang)趨(qu)向(xiang)於(yu)在(zai)此(ci)價(jia)位(wei)附(fu)近(jin)運(yun)行(xing)。由(you)於(yu)鎳(nie)是(shi)傳(chuan)統(tong)大(da)宗(zong)金(jin)屬(shu)礦(kuang)產(chan)品(pin)中(zhong)市(shi)場(chang)用(yong)量(liang)最(zui)小(xiao)的(de)金(jin)屬(shu)，在(zai)由(you)中(zhong)國(guo)帶(dai)動(dong)的(de)全(quan)球(qiu)新(xin)能(neng)源(yuan)電(dian)池(chi)行(xing)業(ye)的(de)刺(ci)激(ji)下(xia)，更(geng)容(rong)易(yi)受(shou)到(dao)資(zi)本(ben)的(de)衝(chong)擊(ji)
，後(hou)期(qi)鎳(nie)價(jia)的(de)波(bo)動(dong)性(xing)依(yi)舊(jiu)較(jiao)大(da)。

　　資源稀缺，需求支撐，“鈷升”陣陣。截至6月13日
，2022年中國進口鈷礦（CIF中國主要港口，6%~8%）平均價格為28.61美元/磅，按當前人民幣兌美元彙率6.5折算為41萬元/噸，較2021年同期16.80美元/磅的價格上漲近54%。而同期上海有色網記錄的電解鈷市場平均價格為52.5萬元/噸，較2021年同期的34.8萬元/噸漲幅接近51%。

　　從鈷的長期價格曲線上看，目前鈷礦的價格已經上升到自2019年以來的最高位置
，也達到自2008年1月以來鈷礦價格的第三高位。

　　鈷屬於我國極度稀缺的金屬礦產資源，對外依存度超過97%。由(you)於(yu)我(wo)國(guo)在(zai)全(quan)球(qiu)電(dian)子(zi)產(chan)品(pin)製(zhi)造(zao)業(ye)中(zhong)的(de)絕(jue)對(dui)占(zhan)比(bi)及(ji)鈷(gu)在(zai)電(dian)池(chi)領(ling)域(yu)的(de)廣(guang)泛(fan)應(ying)用(yong)，特(te)別(bie)是(shi)鈷(gu)在(zai)三(san)元(yuan)電(dian)池(chi)中(zhong)的(de)應(ying)用(yong)
，使(shi)鈷(gu)的(de)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)保(bao)持(chi)旺(wang)盛(sheng)態(tai)勢(shi)，預(yu)計(ji)下(xia)半(ban)年(nian)隨(sui)著(zhe)我(wo)國(guo)超(chao)預(yu)期(qi)刺(ci)激(ji)經(jing)濟(ji)措(cuo)施(shi)的(de)不(bu)斷(duan)落(luo)地(di)，鈷(gu)的(de)價(jia)格(ge)仍(reng)將(jiang)有(you)較(jiao)為(wei)良(liang)好(hao)的(de)表(biao)現(xian)，年(nian)均(jun)價(jia)格(ge)或(huo)較(jiao)2021年的37.5萬元/噸大幅提升15%~20%。

　　“鋰”想仍有希望。截至6月13日
，今年初以來中國市場碳酸鋰（電池級，99.5%）的平均價格為44.23萬元/噸，較2021年同期8.19萬元/噸的價格上漲超過440%
，較2021年均價11.86萬元/噸的漲幅接近273%。目前看，隨著下半年刺激經濟政策措施的落地


，在市場預期增強的情況下，鋰的價格難以有效下降
，“鋰”想仍有希望。

　　2016nianyilai，yisanyuandianchiweidaibiaodexinnengyuandianchixingyechengweizhongguojingjizhuanxingfazhandebiaozhixingxingye，dedaogezhongzibendezhuipeng。suizhezhongguosanyuandianchicailiaochannengdezhuniandafushangsheng，gaixingyeduilidexuqiubuduanshangzhang。jiezhi2021年底，中國對碳酸鋰的需求量已經達到全球總量的66%以上，也就是說，中國供應著全球2/3以上的三元電池材料

，需要大量進口鋰資源供生產所需，2021年我國鋰的對外依存度達到76%。由於我國工業化進程較短，對工業行業的管理缺乏經驗
，在麵對新興行業時，企業往往一擁而上
，容易造成行業的產能過剩、資源的浪費和投資收益率、回報率的下降。從三元電池用鋰行業的發展態勢上看
，與2000年—2010年(nian)的(de)中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)極(ji)其(qi)相(xiang)似(si)。中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)正(zheng)是(shi)因(yin)為(wei)產(chan)能(neng)的(de)不(bu)斷(duan)擴(kuo)大(da)導(dao)致(zhi)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)需(xu)求(qiu)不(bu)斷(duan)上(shang)升(sheng)，從(cong)而(er)走(zou)上(shang)目(mu)前(qian)嚴(yan)重(zhong)依(yi)賴(lai)進(jin)口(kou)資(zi)源(yuan)的(de)尷(gan)尬(ga)局(ju)麵(mian)，必(bi)須(xu)嚴(yan)防(fang)鋰(li)因(yin)產(chan)能(neng)擴(kuo)張(zhang)成(cheng)為(wei)下(xia)一(yi)個(ge)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)。

　　鋼材價格偏弱運行
，原料明顯強於成材

　　鐵礦石“名弱實強”。截至6月27日，2022年普氏鐵礦石價格指數（CIF中國主要港口，幹基，不含稅）平均價格為140.2美元/噸
，較2021年同期180.0美元/噸的價格下跌超過22%，較2021年159.5美元/噸下跌近12%，並且遠高於普氏鐵礦石價格指數自2008年6月以來108.0美元/噸的長期價格均線。

　　行業數據顯示，2021年我國進口鐵礦石總量的83%來自澳大利亞（61%）和巴西（22%）兩國，而全球優質鐵礦資源幾乎被四大礦山壟斷
，鐵礦石價格又是普氏指數一家獨大。應該說，鐵礦石在從資源到價格的高度壟斷


、操縱下，成為我國戰略性礦產資源中最難以破題的品種。

　　鋼材消費下遊傳導不暢，市場疲軟
，行業利潤大幅下降。受眾多突發因素影響，2022年我國鋼材市場五大類鋼材品種價格小幅震蕩下行。截至6月27日，主要鋼材品種價格基本已經下降至2020年末水平。

　　根據中國鋼鐵工業協會統計數據
，截至6月27日，我國國內主要鋼材市場線材（φ6.5毫米）平均價格為5289元/噸
，較2021年均價下降123元/噸；螺紋鋼（HRB400E
、φ20毫米）平均價格為4894元/噸
，較2021年均價下降164元/噸
；中厚板（20毫米）平均價格為5168元/噸
，較2021年均價下降248元/噸
；熱軋板（3毫米）平均價格5086元/噸，較2021年均價下降284元/噸、冷軋板（1毫米）平均價格5540元/噸，較2021年均價下降496元/噸

；鋼坯（Q235）平均價格為4577元/噸
，較2021年均價下降170元/噸(dun)。從(cong)五(wu)大(da)類(lei)品(pin)種(zhong)均(jun)價(jia)下(xia)降(jiang)幅(fu)度(du)上(shang)看(kan)，低(di)附(fu)加(jia)值(zhi)鋼(gang)材(cai)品(pin)種(zhong)下(xia)降(jiang)幅(fu)度(du)偏(pian)小(xiao)
，高(gao)附(fu)加(jia)值(zhi)品(pin)種(zhong)下(xia)降(jiang)幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)，充(chong)分(fen)說(shuo)明(ming)鋼(gang)材(cai)下(xia)遊(you)的(de)消(xiao)費(fei)傳(chuan)導(dao)不(bu)暢(chang)，機(ji)械(xie)、家電、船舶等行業對鋼材價格的接受能力偏弱
；同時，在國家持續的政策刺激下
，市場對疫情好轉後基建項目複產、複工帶來的建築鋼材需求依然抱有期待。

　　另據國家統計局公布的數據計算，2022年1月—5月份，我國累計行業噸鋼利潤僅為184元/噸

，遠低於2021年411元/噸的水平，僅高於2015年幾近全行業虧損的曆史低點。

　　隨著夏季來臨，大部分地區將進入高溫、多雨的鋼材消費傳統淡季，經濟的刺激效果將因淡季“打折”
，下半年的鋼材市場大概率負重而行。

　　大國競爭
，資源為王，應針對性調整金屬礦產的保供穩價策略

　　市場進入“牛尾”後hou，行xing情qing變bian化hua幅fu度du較jiao大da，頻pin率lv較jiao快kuai
，相xiang關guan機ji會hui稍shao縱zong即ji逝shi。這zhe就jiu要yao求qiu相xiang關guan企qi業ye必bi須xu仔zai細xi分fen析xi金jin屬shu礦kuang產chan品pin的de整zheng體ti供gong需xu局ju麵mian，調tiao整zheng生sheng產chan節jie奏zou，滿man足zu經jing濟ji發fa展zhan需xu求qiu
，努nu力li做zuo到dao資zi源yuan的de保bao供gong穩wen價jia。

　　資源的競爭是大國競爭的基礎，2022年2月(yue)的(de)極(ji)端(duan)地(di)緣(yuan)事(shi)件(jian)更(geng)將(jiang)引(yin)發(fa)全(quan)球(qiu)礦(kuang)產(chan)資(zi)源(yuan)和(he)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)格(ge)局(ju)發(fa)生(sheng)重(zhong)大(da)變(bian)化(hua)。我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)離(li)不(bu)開(kai)全(quan)球(qiu)化(hua)。在(zai)局(ju)部(bu)地(di)緣(yuan)衝(chong)突(tu)愈(yu)演(yan)愈(yu)烈(lie)，經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)、越(yue)來(lai)越(yue)複(fu)雜(za)的(de)國(guo)際(ji)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)環(huan)境(jing)下(xia)
，我(wo)國(guo)必(bi)須(xu)要(yao)根(gen)據(ju)國(guo)民(min)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)的(de)具(ju)體(ti)要(yao)求(qiu)，結(jie)合(he)不(bu)同(tong)金(jin)屬(shu)礦(kuang)產(chan)品(pin)的(de)市(shi)場(chang)特(te)點(dian)
，針(zhen)對(dui)性(xing)地(di)對(dui)其(qi)未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)做(zuo)出(chu)謹(jin)慎(shen)

、科學的研判，針對性地調整戰略性金屬礦產資源的保供穩價策略，全麵、完整、動態地分析和評價我國戰略性金屬礦產資源的緊迫形勢
，有針對性地製定有效的資源保障政策和措施
，為我國經濟的健康、全麵發展提供有力、有效的支撐。（左更）