youzhongguojingjitizhigaigeyanjiuhuizhubandedishibajiezhongguogaigeluntandangrizaibeijingjuxing。wangyimingzaicijianzhichu
，yiqinghou，xiaofeihuifumingxianzhihou。xiaofeiyutouzizengsudechayiyouyiqingqiandexiaofeibitouzizengsugao3個百分點左右逆轉為目前的低8個百分點左右。官方數據顯示
，今年前10個月，全國社會消費品零售總額同比下降5.9%。同期，固定資產投資增速同比增長1.8%。

　　王一鳴指出，疫情抑製消費傾向和未來預期。過去3年，前三季度新增存款均值為6.2萬億元(人民幣，下同)，但今年在收入增長放緩的情況下
，居民儲蓄存款卻增加到近10萬億元。他認為，這除了服務消費尚未完全恢複帶來的被動性儲蓄增加外，主要是受到未來收入預期和預防性儲蓄增加的影響。

　　此(ci)外(wai)，值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，居(ju)民(min)負(fu)債(zhai)水(shui)平(ping)上(shang)升(sheng)也(ye)對(dui)消(xiao)費(fei)形(xing)成(cheng)擠(ji)出(chu)效(xiao)應(ying)。王(wang)一(yi)鳴(ming)指(zhi)出(chu)，近(jin)年(nian)來(lai)，隨(sui)著(zhe)居(ju)民(min)個(ge)人(ren)住(zhu)房(fang)貸(dai)款(kuan)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)，居(ju)民(min)部(bu)門(men)杠(gang)杆(gan)率(lv)快(kuai)速(su)上(shang)升(sheng)。今(jin)年(nian)前(qian)三(san)季(ji)度(du)，中(zhong)國(guo)商(shang)品(pin)房(fang)銷(xiao)售(shou)額(e)累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)3.7%，其中住宅銷售額同比增長6.2%。居民購房貸款依然強勁。2020年上半年
，商業性房地產貸款餘額和購房貸款餘額同比分別增長13.1%和15.7%。

　　他指出
，居民部門杠杆率攀升往往伴隨著社會消費品零售總額增速的大幅回落。這對最終消費會形成較強的擠出效應。

　　消費在構建新發展格局中的作用毋庸置疑。因此，王一鳴認為，擴大消費要堅持“房住不炒”政策，堅持租購並舉、yinchengshice
，wanshanchangzufangzhengce，cujinfangdichanshichangpingwenjiankangfazhan。zhejiuyaoqiujiaqiangduifangdichanshichangjianguan，yankongxindaizijinguoduoliuxiangfangdichanshichang
，fangzhifangjiaguokuaishangzhanghejumingaogangganduixiaofeidejichuxiaoying。