截止目前
，煤炭價格指數已經跌至551元/噸，而部分貿易商對高硫煤按指數下浮5元/噸進行交貨
，其實際交易價格距離年度長協價格546元/噸近在咫尺。筆者分析，在需求低迷

，以及暫無利好因素支撐的情況下，煤價依然是撐不住，將繼續下跌；預計將在本周末或下周跌破年度長協價
，並創下近五年來煤價最低紀錄。

　　首先，產地煤價繼續下行。此次公共衛生事件，上遊受影響明顯小一些，主產區煤礦複產情況快於下遊
；在上遊生產加快恢複

，鐵路運量增加之際
，下遊電廠日耗卻遲遲沒有出現大幅增加，始終保持在52-55萬(wan)噸(dun)之(zhi)間(jian)。電(dian)煤(mei)消(xiao)耗(hao)太(tai)慢(man)
，再(zai)加(jia)上(shang)補(bu)充(chong)及(ji)時(shi)，少(shao)量(liang)進(jin)口(kou)煤(mei)到(dao)貨(huo)，促(cu)使(shi)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)，拉(la)運(yun)積(ji)極(ji)性(xing)下(xia)降(jiang)。此(ci)外(wai)


，產(chan)地(di)煤(mei)價(jia)仍(reng)在(zai)繼(ji)續(xu)下(xia)跌(die)
，無(wu)法(fa)支(zhi)撐(cheng)港(gang)口(kou)煤(mei)價(jia)。

　　其次，多個利好因素轉移至下遊，促使煤價跌幅擴大。日前，國家出台了階段性加大減稅降費力度，港口也適度降低貨物港務費；但在市場供大於求的情況下


，對賣方幫助不大，隻是將紅利轉移至買方，加深了煤價的下跌幅度，貿易商出貨節奏加快。

　　再次，全國複工進程良好
，各地均在有序推動重大投資項目開複工

，部分冶金、建jian材cai等deng耗hao煤mei企qi業ye也ye將jiang增zeng加jia耗hao煤mei需xu求qiu
，但dan這zhe些xie利li好hao因yin素su對dui本ben月yue的de市shi場chang走zou好hao幫bang助zhu很hen小xiao。盡jin管guan沿yan海hai地di區qu工gong業ye企qi業ye也ye在zai加jia快kuai複fu產chan複fu工gong
，但dan複fu工gong速su度du對dui電dian廠chang耗hao煤mei提ti振zhen形xing不bu成cheng有you力li支zhi撐cheng。進jin入ru本ben周zhou
，沿yan海hai六liu大da電dian廠chang日ri耗hao有you所suo升sheng溫wen
，但dan主zhu要yao是shi依yi靠kao浙zhe能neng電dian廠chang日ri耗hao的de小xiao幅fu增zeng加jia來lai苦ku苦ku支zhi撐cheng，不bu足zu以yi改gai變bian市shi場chang行xing情qing；目前，大部分電廠都在積極消耗自身高位庫存
，別說市場煤拉運，就是長協煤兌現率也在下降。本周，秦皇島港下錨船已降至10多艘，而唐山港口群多個港口下錨船隻有零或者1艘。

　　第di四si，盡jin管guan工gong業ye用yong電dian負fu荷he會hui繼ji續xu小xiao幅fu攀pan升sheng，但dan隨sui著zhe天tian氣qi的de轉zhuan暖nuan
，傳chuan統tong用yong煤mei淡dan季ji的de到dao來lai

，水shui電dian的de恢hui複fu，火huo電dian壓ya力li會hui有you所suo減jian輕qing。此ci外wai
，部bu分fen火huo電dian機ji組zu要yao進jin行xing淡dan季ji檢jian修xiu
，沿yan海hai電dian廠chang日ri耗hao增zeng加jia後hou繼ji乏fa力li。目mu前qian
，無wu論lun是shi重zhong點dian電dian廠chang，還hai是shi沿yan海hai電dian廠chang庫ku存cun均jun在zai高gao位wei水shui平ping
，且qie消xiao耗hao緩huan慢man。預yu計ji短duan時shi間jian內nei，下xia遊you難nan有you大da批pi量liang采cai購gou需xu求qiu釋shi放fang
；加之期貨也在下跌，沿海煤市形勢並不樂觀。