馮豔成

　　上周（3月29日~4月2日），焦炭期貨主力J2105合約價格延續3月24日以來的反彈走勢，焦價回升到2400元/噸附近
，較低點反彈近300元/噸
，焦價在整個第一季度持續下跌的趨勢有望被打破。現貨市場偏弱運行
，第8輪調降逐步落地。至此，焦價自2月19日開啟調降周期以來，已連續下調8輪，累計跌幅800元/噸。上周五（4月2日），受期貨價格走強的帶動，現貨市場情緒回暖，山西省、河北省、山東省等主流市場焦企聯合開啟第1輪提漲，其中對幹熄焦價格上調110元/噸
，對濕熄焦價格上調100元/噸
，於4月6日起執行。

　　利潤方麵
，焦價8輪調降結束後，樣本焦企平均噸焦盈利降至330元。不過，據市場反應來看，近期煤炭價格上漲過快
，配煤成本急劇攀升
，焦炭價格快速下跌
，目前大多數焦企盈利有所下降；反fan觀guan下xia遊you鋼gang廠chang
，近jin期qi成cheng材cai價jia格ge不bu斷duan上shang漲zhang
，疊die加jia前qian期qi原yuan材cai料liao的de讓rang利li

，目mu前qian部bu分fen鋼gang企qi噸dun鋼gang盈ying利li明ming顯xian好hao轉zhuan。當dang前qian產chan業ye鏈lian利li潤run傾qing向xiang鋼gang廠chang端duan，促cu使shi焦jiao企qi提ti漲zhang信xin心xin大da增zeng。

　　從基本麵來看
，短期焦炭真實需求回落，供應端亦有減量預期，庫存有從上遊向下遊轉移趨勢。

　　具體來看
，供應端，上周五數據顯示，100家樣本焦企產能利用率為78.10%，環比下降0.07個百分點，同比上升2.78個百分點。3月份產能利用率總體呈回落趨勢，源於山西省孝義市受環保督察進駐檢查的影響
，企業有10%~30%的限產。此外

，近日山西省汾陽市接環保限產任務
，決定從4月2日始至5月2日止，對市內4家焦化廠采取進入燜爐保溫狀態措施。搗固焦爐出焦時間不小於72小時，清潔熱回收爐出焦延長至100小時。根據相關機構統計，山西省汾陽市4家焦化廠產能共計556萬噸，目前日產1.12萬噸，若嚴格執行限產後預計影響日產0.61萬噸，限產期間共影響焦炭供應18.3萬wan噸dun。供gong應ying端duan環huan保bao限xian產chan將jiang對dui焦jiao價jia的de提ti漲zhang起qi到dao一yi定ding的de助zhu推tui作zuo用yong，但dan目mu前qian焦jiao企qi尚shang有you一yi定ding盈ying利li
，大da範fan圍wei減jian產chan可ke能neng性xing不bu大da，焦jiao炭tan總zong體ti供gong應ying相xiang對dui充chong足zu。

　　從需求端來看，上周，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為86.92%，環比下降1.38個百分點，同比上升2.46個百分點
；高爐日均鐵水產量為231.37萬噸，環比下降3.68萬噸
，同比上升6.54萬噸。從數據上看，河北省唐山市鋼廠環保限產執行情況較為嚴格
，另外，河北省唐山市新增4家鋼廠績效等級降為D級，導致鋼廠限產範圍進一步擴大，焦炭總體需求處於近一年內的低點。

　　庫存方麵
，上周

，焦炭樣本總庫存整體變化不大，但仍處於庫存累積趨勢中。上周焦炭樣本總庫存為774.27萬噸
，環比上升0.82萬噸，同比下降116.22萬(wan)噸(dun)。其(qi)中(zhong)，鋼(gang)廠(chang)以(yi)及(ji)焦(jiao)化(hua)廠(chang)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)高(gao)位(wei)小(xiao)幅(fu)回(hui)落(luo)，略(lve)有(you)拐(guai)頭(tou)向(xiang)下(xia)趨(qu)勢(shi)。從(cong)往(wang)年(nian)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)，進(jin)入(ru)第(di)二(er)季(ji)度(du)，鋼(gang)廠(chang)和(he)焦(jiao)化(hua)廠(chang)內(nei)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)均(jun)出(chu)現(xian)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)下(xia)降(jiang)，主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)是(shi)第(di)二(er)季(ji)度(du)是(shi)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)的(de)傳(chuan)統(tong)旺(wang)季(ji)，原(yuan)材(cai)料(liao)消(xiao)耗(hao)量(liang)加(jia)大(da)，庫(ku)存(cun)逐(zhu)漸(jian)被(bei)消(xiao)化(hua)。港(gang)口(kou)方(fang)麵(mian)，受(shou)盤(pan)麵(mian)拉(la)漲(zhang)刺(ci)激(ji)
，貿(mao)易(yi)商(shang)情(qing)緒(xu)整(zheng)體(ti)好(hao)轉(zhuan)，拿(na)貨(huo)積(ji)極(ji)性(xing)提(ti)高(gao)
，焦(jiao)炭(tan)港(gang)存(cun)增(zeng)速(su)繼(ji)續(xu)加(jia)快(kuai)，上(shang)周(zhou)增(zeng)量(liang)超(chao)12萬噸。後期
，上遊庫存有繼續向下遊轉移趨勢。

　　zhengtilaikan

，jinqimaoyishanghuoyueduhuisheng，shanxishengbufendiquhuanbaoxianchanzhengcequyan


，diejiajiaohualirunxiajiangyuqiciji，zengqianglejiaoqitizhangxinxin，jiaotanxianhuojiageyouwangyinglaiqiwenfandan。panmianshang，zaigangkuangjiageqiangshishangzhangdedaidongxia，jiaotanqihuojiagegensuipianqiangyunxing，danxuzhuyideshi，muqianjiaotanxuqiurengshouhebeishengtangshanshigangchangxianchanzhengceyingxiang，jiaotanjiageshangzhangdonglipianruo，jianyicanyuzhecaozuorengxujinshen。