馮豔成

　　上周五（4月16日）夜盤，焦炭期貨主力換至J2109合約

，J2109合約價格反彈至2550元/噸左右。目前來看，J2109合約價格自3月23日觸底以來呈持續反彈走勢，較前高（2759元/噸）尚有200元/dunzuoyoudeshangshengkongjian。xianhuofangmian，zaiqihuojiagechixufandandedaidongxia
，jingguoliangzhoushijiandeboyi，jiaotanchandixianhuojiagebalianjianghoudeshouluntizhangzhujianluodi。lingwai
，rizhaogangkoujiaotanxianhuomaoyijiagerengchuyuchixuxiaofushangzhangtaishi，jiezhishangzhouwujiaotanxianhuobaojia2230元/噸。

　　利潤方麵，上周調研數據顯示，樣本焦企平均噸焦盈利305元，環比小幅下降15元。此數據尚未將焦價八連降後的首輪提漲落地計算在內，若加上100元/噸的漲幅
，焦企盈利持續下跌的局勢有望扭轉。

　　從基本麵來看，供給端
，上周五數據顯示，100家樣本焦企產能利用率為76.93%
，較前一周下降1.27個百分點，較去年同期上升1.75個百分點。其中
，華北地區產能利用率周環比下降2.46個百分點
，華東地區周環比下降1.18個ge百bai分fen點dian。產chan能neng利li用yong率lv的de進jin一yi步bu下xia滑hua，主zhu要yao是shi各ge地di環huan保bao因yin素su導dao致zhi，尤you其qi山shan西xi省sheng近jin期qi由you於yu環huan保bao督du察cha組zu的de進jin駐zhu
，檢jian查zha較jiao為wei頻pin繁fan，各ge地di焦jiao化hua企qi業ye均jun有you一yi定ding比bi例li限xian產chan，導dao致zhi產chan能neng利li用yong率lv下xia降jiang。另ling外wai，山shan西xi省sheng呂lv梁liang市shi孝xiao義yi市shi3家4.3米焦爐合計145萬噸產能正逐步關停中
，個別焦企已停止進煤，在產產能的退出導致焦炭供應出現邊際回落。

　　政策方麵，近期山東省印發了《全省落實“三個堅決”行動方案（2021年~2022年）》，方案要求2021年全山東省淘汰炭化室高度小於5.5米焦爐及熱回收焦爐
，壓減焦化產能180萬噸

，並繼續實施“以鋼定焦”“以煤定產”，確保全省焦炭年產量控製在3200萬噸以內。2020年，在“以煤定產”政策的約束下，山東省焦炭總產量為3163萬噸，實現焦炭控產量的目標。另外
，方案對煤礦提出要求
，要在2021年關閉27家煤礦，合計3400萬噸的產能。這對原材料焦煤價格形成利好
，而成本的增加將為焦炭價格提供有力支撐。

　　從需求端來看
，上周，247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為87.67%，周環比上升0.72個百分點
，同比上升0.97個百分點
；高爐日均鐵水產量為233.36萬噸，周環比上升1.93萬噸。鐵水產量的回升緣於河北省唐山市鋼廠有部分高爐複產，據相關機構調研
，這部分高爐在3月份實際執行的限產比例高於文件規定。因此，進入4yuefen
，zhebufengangqigaoluchannengyousuohuifu，danshirengjixuyangezhixinggangtieqiyexianchanjianpaibiliyaoqiu。xuqiuxiaofuhuifuduijiaotanjiageyouyidingtizhen

，danmuqianhebeishengtangshanshigangchangxianchanzanwufangsongjixiang
，lingwai
，hebeishenghandanshigangchangyiyouxianchanyuqi


，jiaotanxuqiurengjiangshoudaoyazhi。

　　kucunfangmian，jiaotanzongkucunjieduanxingjiandingqushijiaoweimingxian
，shangzhoubaochixiaofuxiajiang。gangchangyijijiaohuachangjiaotankucunjunjixuhuiluo。gangkoufangmian
，yinjinqipanmianjiagechixulasheng

，erxianhuojiagegenzhangjiaoman，geichuqixiantaolikongjian
，zhishimaoyishangnahuojijixingtigao。shangzhou，jiaotangangcunjiasuleiji，zhouhuanbizengjia14.5萬噸。貿易商在積極集港的同時，也加快了焦企庫存的下降速度。

　　zhengtilaikan，jinqishanxishengbufendiquhuanbaoyalizengjia，diejiabufenjiaoqizhubuguantingjiaohuachanneng
，jiaotangonggeichuxianbianjihuiluo
，zhutuijiaojiashouluntizhangluodi。danxuzhuyideshi
，muqianhebeishengtangshanshigangchangxianchanzhengcerengjiaoweiyange，duanqijiaotanxuqiuhuojixushoudaozhiyue。panmianshang，J2109合約仍處於反彈趨勢中，不建議追漲操作

，在市場情緒相對樂觀的影響下，或可考慮逢回調布局多單。