馮豔成

　　上周（11月15日~19日），焦炭期貨價格整體呈震蕩偏弱走勢，周跌幅為6.48%。其中，11月15日，焦炭J2201主力合約價格在焦煤的帶動下再次大幅下跌
，當日跌幅超9%
，隨後幾個交易日小幅反彈，價格收於2800元/噸左右。焦煤期貨價格相對於焦炭表現更弱，周跌幅超17%，價格收於1850元/噸左右，領跌黑色金屬板塊。

　　現貨方麵，11月15日~19日，焦炭現貨價格再次完成兩輪400元/噸的下跌。至此，焦炭價格自11月初已連續完成6輪下跌，累計跌幅為1200元/噸。目前鋼廠調降焦價意願仍在
，不排除有進一步下調的可能。焦炭港口貿易價格同步回落
，11月19日
，日照港準一級冶金焦出庫報價降至2950元/噸，環比前一周下跌450元/噸
，較11月初下跌1300元/噸。基差方麵
，以港口主流焦炭貿易價格折算，焦炭J2201主力合約基差縮小至400元/噸左右，仍處於較大幅度貼水狀態。

　　煤炭方麵，國家發展改革委表示
，11月份以來，全國統調電廠日均供煤達到810萬噸
，較去年同期日均供煤增加超過30%，近期連續數日突破900萬噸，曆史峰值達到943萬噸。電廠日均供煤量比耗煤量多170萬噸以上
，最高達到293萬噸，存煤水平進一步提升。11月20日
，電廠存煤量達到1.43億噸，比10月底增加3500萬噸以上，可用23天，今冬明春發電供暖用煤得到有力保障。煤炭價格基本穩定
，主要港口5500K動力煤價格在1100元/噸左右
，坑口價格維持在900元/噸左右。煉焦煤方麵
，在焦炭價格大幅下跌的壓力下，煉焦原煤、精煤價格進一步下行。其中
，11月15日~19日，山西省臨汾市煉焦原煤價格下跌400元/噸左右

，報價為1200元/噸
；低硫主焦煤價格下跌850元/噸
，報價為2800元/噸。

　　回到焦炭基本麵上，上周（11月15日~19日）
，焦炭供需端維持穩中有降趨勢，焦化廠累庫壓力明顯。

　　jutilaikan，yinglifangmian，muqian
，gangchangyilianxuduolunxiatiaogangjia，qiejinyibutiaojiangqingxurengzai。jiaotanxianhuojiagechengyaxiaxing，erjiaomeijiagexiadiexiangduizhihou
，tongshijiaoqikongzhicaigoujiezou
，zhishijiangjiahoudeziyuanzanshiweijinrujiaoqi，jiaoqiyixiaohaoqianqigaojiakucunweizhu
，yincichuxianpubiankuisunqingkuang。11月15日~19日，全國30家獨立焦企平均噸焦虧損126元

，環比下降92元
，同比大幅下降610元，虧損程度已是近5年來最大水平。後期焦企盈利情況或隨著焦煤價格的持續回調而好轉。

　　供給方麵，近期，中焦協焦炭市場委員會召開市場分析會
，各地參會焦企反映：由於焦煤
、焦炭價格下跌節奏、幅度不一致，焦企普遍陷入深度虧損狀態，為減少損失，焦企已經普遍開始大幅限產。截至11月16日，山西地區焦企限產幅度平均達到40%，個別焦企已經在準備進行燜爐
；河北、江蘇、安徽
、河南地區焦企限產幅度達到30%以上，內蒙古
、陝西、雲貴地區焦企限產幅度已經達到45%；山東地區焦企限產幅度維持在50%。若短期內市場形勢不能緩解，各焦企準備將限產幅度進一步加大，直至燜爐停產。調研數據顯示，11月15日~19日，全樣本獨立焦企產能利用率為67.19%，環比大幅下降4.62個百分點，同比下降20.58個百分點，創近幾年新低；樣本獨立焦企以及鋼廠聯合焦企焦炭日均產量合計為102.74萬噸，環比下降3.56萬噸
，同比下降21.84萬噸。

　　需求方麵
，當前
，雖然粗鋼前10個月累計產量同比已轉為負增長（-0.7%），但鋼鐵行業粗鋼產量壓減政策仍在執行。分省份來看，今年粗鋼累計產量前10的省份中

，河北省產量降幅最大，約為10%。河北省粗鋼產量已得到有效壓減，但仍將繼續執行較為嚴格的限產政策。目前，該省多個城市已於11月15日實施錯峰生產
，並要求2022年1月初至3月中旬
，各有關市鋼鐵企業錯峰生產比例不低於上一年同期粗鋼產量的30%。山東省

、江蘇省粗鋼產量降幅緊隨其後，分別為1.74%、0.49%。此外，今年粗鋼累計產量前10的省份中產量增幅仍較大的有廣西壯族自治區
、湖北省
、山西省

，增幅分別為10.47%、9.38%
、5.45%，與yu累lei計ji產chan量liang同tong比bi不bu增zeng的de目mu標biao仍reng有you一yi定ding距ju離li。因yin此ci，年nian底di前qian這zhe三san個ge地di區qu的de鋼gang企qi仍reng將jiang麵mian臨lin限xian產chan考kao驗yan。總zong體ti來lai看kan，在zai粗cu鋼gang產chan量liang壓ya減jian政zheng策ce的de製zhi約yue下xia
，短duan期qi焦jiao炭tan需xu求qiu或huo難nan有you增zeng量liang
，大da概gai率lv維wei持chi低di需xu求qiu狀zhuang態tai。

　　庫存方麵，上周（11月15日~19日），焦炭總庫存為1014.83萬wan噸dun，環huan比bi變bian化hua不bu大da
，但dan庫ku存cun結jie構gou仍reng在zai不bu斷duan惡e化hua。焦jiao炭tan現xian貨huo價jia格ge仍reng處chu於yu下xia跌die趨qu勢shi
，鋼gang廠chang加jia強qiang對dui焦jiao炭tan采cai購gou的de控kong製zhi
，廠chang內nei庫ku存cun持chi續xu下xia降jiang。相xiang反fan，焦jiao企qi端duan出chu貨huo不bu順shun暢chang，累lei庫ku壓ya力li進jin一yi步bu增zeng加jia。上shang周zhou，全quan樣yang本ben獨du立li焦jiao企qi焦jiao炭tan庫ku存cun為wei217.81萬噸
，環比大幅增加41.43萬噸，同比增加151.62萬噸
，庫存創近4年來新高。目前
，焦化廠端已采取主動限產措施
，後期待焦炭價格穩住，庫存問題或能得到緩解。

　　zonghelaikan，dangqianjiaotanjibenmianrengchenggongxuliangruotaishi
，dixuqiuyishibuzhengdeshishi，danshijiaoqiyinkuisunwentiyoujixujiangdigongyingliangdeyuqi
，bupaichuyindigongyingercijishichangqingxuhuinuan
，jiaotanqihuojiagelvxianfandandekenengxing
；lingwai，jiaomeigongxushihengmaodundedaojinyibuhuanjie，jiaomeiduijiaotanjiagedezhichengbuzai，jiaomeishangzhangqudongjianruo。yinci，duanqirengjianyiguanzhufengdizuoduojiaohualirundejihui。