馮豔成

　　自5月26日開始，“雙焦”（焦煤、焦炭）期貨價格迎來了一波反彈行情，6月8日價格出現階段性高點。其中，焦炭主力J2209合約價格最高觸及3758元/噸
，較前期低點上漲約550元/噸，漲幅為17.1%；焦煤主力JM2209合約價格最高觸及2959元/噸，較前期低點上漲約540元/噸，漲幅為22.3%。隨後，“雙焦”價格步入震蕩調整趨勢

，截至6月15日收盤

，焦炭主力J2209合約價格收於3380元/噸附近
，焦煤主力JM2209合約價格收於2671元/噸附近。

　　在現貨市場方麵，上周（6月6日—10日，下同）焦炭現貨價格由跌轉漲。此前，焦炭價格連續4輪下跌
，累計跌幅為800元/噸(dun)，雖(sui)然(ran)原(yuan)料(liao)煤(mei)價(jia)格(ge)亦(yi)有(you)一(yi)定(ding)幅(fu)度(du)下(xia)跌(die)，但(dan)未(wei)能(neng)彌(mi)補(bu)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)的(de)下(xia)跌(die)，致(zhi)使(shi)焦(jiao)化(hua)行(xing)業(ye)陷(xian)入(ru)虧(kui)損(sun)困(kun)境(jing)。但(dan)近(jin)日(ri)隨(sui)著(zhe)原(yuan)料(liao)煤(mei)價(jia)格(ge)的(de)率(lv)先(xian)企(qi)穩(wen)反(fan)彈(dan)
，成(cheng)本(ben)端(duan)再(zai)次(ci)對(dui)焦(jiao)化(hua)行(xing)業(ye)進(jin)行(xing)擠(ji)壓(ya)，焦(jiao)化(hua)廠(chang)不(bu)得(de)不(bu)開(kai)始(shi)提(ti)漲(zhang)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)，以(yi)緩(huan)解(jie)自(zi)身(shen)運(yun)營(ying)壓(ya)力(li)。因(yin)此(ci)，上(shang)周(zhou)各(ge)地(di)焦(jiao)化(hua)廠(chang)陸(lu)續(xu)開(kai)始(shi)首(shou)輪(lun)提(ti)漲(zhang)，漲(zhang)幅(fu)為(wei)100元/dun，xiayougangchangyingliqingkuangtongyangbujia
，dizhijiaotanjiageshangzhangqingxunonghou。dangangchangduanjiaotankucunshuipingjiaodi，diejiamaoyishangduijiaotanxianhuodejijicaigou，dadazengqianglejiaoqitizhangxinxin
，gangchangyebudeyijieshoulejiaotanjiagedetizhang。6月13日，各地焦化廠開始第2輪提漲焦炭價格
，此輪漲幅擴至200元/噸
，基於當前焦炭剛性需求旺盛
，提漲焦炭價格仍有落地可能。從目前焦炭期貨價格給出的預期來看
，預計現貨價格上漲空間在3輪左右，合計500元/噸左右（首輪100元/噸，第2、3輪各200元/噸）。

　　在zai焦jiao煤mei現xian貨huo方fang麵mian，下xia遊you焦jiao化hua廠chang焦jiao煤mei庫ku存cun處chu於yu曆li史shi偏pian低di水shui平ping，且qie焦jiao煤mei期qi貨huo價jia格ge升sheng水shui現xian貨huo價jia格ge，投tou機ji性xing交jiao易yi增zeng加jia，拉la動dong焦jiao煤mei價jia格ge重zhong心xin整zheng體ti上shang移yi。另ling外wai，上shang周zhou焦jiao煤mei主zhu產chan地di山shan西xi省sheng市shi場chang煉lian焦jiao煤mei成cheng交jiao情qing況kuang較jiao前qian1周有明顯好轉。

　　從當前時間點來看
，焦炭整體呈現價格受到成本支撐、供應趨穩、需求穩中有增

、庫存保持低位、噸焦持續虧損的態勢。

　　從(cong)成(cheng)本(ben)端(duan)來(lai)看(kan)
，近(jin)期(qi)煤(mei)礦(kuang)生(sheng)產(chan)趨(qu)於(yu)平(ping)穩(wen)
，但(dan)由(you)於(yu)山(shan)西(xi)地(di)區(qu)部(bu)分(fen)煤(mei)礦(kuang)換(huan)工(gong)作(zuo)麵(mian)，疊(die)加(jia)內(nei)蒙(meng)古(gu)地(di)區(qu)有(you)停(ting)產(chan)檢(jian)修(xiu)情(qing)況(kuang)，煉(lian)焦(jiao)精(jing)煤(mei)產(chan)量(liang)連(lian)續(xu)兩(liang)周(zhou)下(xia)降(jiang)。不(bu)過(guo)，目(mu)前(qian)煤(mei)礦(kuang)盈(ying)利(li)相(xiang)對(dui)可(ke)觀(guan)，上(shang)周(zhou)煤(mei)礦(kuang)生(sheng)產(chan)情(qing)況(kuang)出(chu)現(xian)好(hao)轉(zhuan)。調(tiao)研(yan)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，110家洗煤廠開工率為73.63%，較前1周上升1.64個百分點；煉焦精煤日均產量為62.25萬噸
，周環比增加1.55萬噸
，同比增加2.33萬wan噸dun。下xia遊you焦jiao化hua廠chang內nei焦jiao煤mei庫ku存cun水shui平ping較jiao低di
，近jin兩liang周zhou庫ku存cun量liang雖sui有you小xiao幅fu增zeng加jia，但dan幅fu度du不bu大da。基ji於yu焦jiao化hua廠chang補bu庫ku預yu期qi的de持chi續xu存cun在zai，焦jiao煤mei價jia格ge或huo將jiang繼ji續xu保bao持chi堅jian挺ting

，對dui焦jiao炭tan價jia格ge形xing成cheng較jiao強qiang的de成cheng本ben支zhi撐cheng。

　　congchanyelianlirunlaikan，qianliangzhouzaixinguanfeiyanyiqingxingshihaozhuandeqingkuangxia
，bufendiqugangjialveyoufandan，gangchangyingliyousuohaozhuan。danjinqisuizhejiaomeijiagedefandan

，tuidongjiaotanjiageshangzhang
，yuanliaocaigouchengbenjinyibujiyagangchangshengchanlirun。lingwai，yiqinghougegangchangfugongfuchanshangweiwanquanhuifu，bufendiquyiqingrengweidedaohuanjie
，qienanfangdiqujinruyuji，gangjiachengyayunxing，jixushangzhangdequdonglibuzu。yinci，gangchangyingliduanqihuonanyougaishan。tongshi，jiaohuaxingyeshuyuheisejinshuchanyeliandezhongjianjiagonghuanjie，shangyouyuancailiaojiya，xiayougangchangyazhi，zaiheisebankuaizhengtichengyayunxingdeqingkuangxia，gengshinanyanlirunkongjian。shangzhou，quanguodunjiaokuisun40元左右，但據市場信息反饋，多數焦企噸焦虧損甚至達到200元~300元。預計黑色產業鏈中下遊利潤恢複仍需時日。

　　從焦炭供給端來看

，焦化廠尚處於虧損狀態。調研數據顯示
，上周，全國獨立焦化廠產能利用率連續3周環比下降，降至80.1%，周環比下降0.2個百分點，同比下降8.21個百分點；獨立焦化廠與鋼廠配套焦化廠的焦炭日均產量合計為116.23萬噸
，周環比微增0.03萬噸，同比下降5.9萬(wan)噸(dun)。不(bu)過(guo)可(ke)以(yi)看(kan)到(dao)

，近(jin)兩(liang)周(zhou)焦(jiao)化(hua)產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)降(jiang)幅(fu)有(you)所(suo)放(fang)緩(huan)
，也(ye)表(biao)明(ming)焦(jiao)化(hua)廠(chang)暫(zan)沒(mei)有(you)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)大(da)減(jian)產(chan)力(li)度(du)的(de)計(ji)劃(hua)，整(zheng)體(ti)生(sheng)產(chan)趨(qu)於(yu)穩(wen)定(ding)。另(ling)外(wai)，由(you)於(yu)近(jin)期(qi)焦(jiao)炭(tan)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)一(yi)定(ding)升(sheng)水(shui)空(kong)間(jian)
，這(zhe)也(ye)刺(ci)激(ji)了(le)套(tao)利(li)需(xu)求(qiu)，貿(mao)易(yi)商(shang)采(cai)購(gou)現(xian)貨(huo)較(jiao)為(wei)積(ji)極(ji)，焦(jiao)化(hua)廠(chang)端(duan)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)
，廠(chang)內(nei)幾(ji)乎(hu)沒(mei)有(you)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)。

　　除chu了le煉lian焦jiao成cheng本ben支zhi撐cheng焦jiao炭tan價jia格ge走zou強qiang外wai
，近jin期qi需xu求qiu旺wang盛sheng也ye是shi焦jiao炭tan價jia格ge得de以yi上shang漲zhang的de另ling一yi個ge有you力li支zhi撐cheng。從cong近jin期qi數shu據ju來lai看kan，鋼gang廠chang長chang流liu程cheng生sheng產chan一yi直zhi未wei受shou到dao自zi身shen利li潤run不bu佳jia的de影ying響xiang，限xian產chan報bao價jia預yu期qi也ye僅jin僅jin體ti現xian在zai短duan流liu程cheng上shang，這zhe使shi得de焦jiao炭tan剛gang性xing需xu求qiu超chao預yu期qi保bao持chi良liang好hao。6月10日調研數據顯示，247家鋼廠鐵水日均產量為243.26萬噸
，周環比增加0.65萬噸，同比下降1.80萬噸，處於曆史高位區間。但需要注意的是
，2021年粗鋼產量壓減政策在下半年開始發力

，致使鐵水產量持續下降，今年雖然整體控產難度比去年小（前4個月粗鋼產量累計同比下降10.3%），但也不排除需求走弱預期對焦炭價格帶來影響，後期需持續關注。

　　zonghelaikan，muqianjiaotanzishenjibenmianyunxinglianghao，diejialianjiaochengbengeiyujiaoqiangzhicheng，jiaoqitizhangxinxinzengqiang，jiaogangboyitianpingzhujianpianxiangjiaohuaduan。buguo，muqianzhongduanxuqiuhuifujinchengzulizhongzhong
，hongguancijizhengceluodirengxushiri，xiayougangchangchujingnanyanleguan。zaiciyalixia，yujijiaotanjiageshangzhangkongjianyouxian。