春chun節jie假jia期qi期qi間jian，國guo內nei絕jue大da多duo數shu長chang流liu程cheng鋼gang企qi生sheng產chan保bao持chi穩wen定ding狀zhuang態tai，個ge別bie鋼gang企qi開kai展zhan季ji節jie性xing檢jian修xiu，國guo內nei鐵tie礦kuang石shi剛gang性xing需xu求qiu整zheng體ti呈cheng緩huan慢man回hui升sheng趨qu勢shi。受shou春chun節jie期qi間jian物wu流liu、貿mao易yi停ting滯zhi等deng季ji節jie性xing因yin素su影ying響xiang
，鋼gang企qi多duo以yi消xiao耗hao節jie前qian冬dong儲chu庫ku存cun為wei主zhu。春chun節jie後hou鋼gang企qi進jin口kou鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun較jiao春chun節jie前qian出chu現xian大da幅fu下xia降jiang
，以yi現xian貨huo采cai購gou為wei主zhu的de鋼gang企qi存cun在zai補bu庫ku需xu求qiu。2月20日，鐵礦石市場表現弱勢，主要原因是市場資金基於旺季鋼材需求偏弱預期出現搶跑

，鐵礦石期價由於估值相對偏高而跌幅居前。

　　春節後鐵礦石供應有望大幅回升

　　供應方麵，主流礦山供應季節性收縮力度偏小
，供給端支撐力度不及預期。全球鐵礦石發運量處於近3年同期高位水平，FMG發運水平恢複且非主流礦持續保持高發運水平。春節期間國產礦供應有所下滑，但春節後將快速恢複。

　　鐵tie礦kuang石shi到dao港gang量liang仍reng處chu於yu中zhong位wei偏pian高gao水shui平ping
，雖sui然ran受shou春chun節jie前qian巴ba西xi方fang麵mian發fa運yun量liang減jian少shao的de影ying響xiang，但dan預yu計ji短duan期qi內nei到dao港gang量liang仍reng難nan以yi出chu現xian大da幅fu下xia滑hua。相xiang關guan機ji構gou調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi，上shang周zhou（2月12日—2月18日）全球鐵礦石發運總量為3046.5萬噸
，同比增加247.4萬噸；2024年前7周全球鐵礦石發運量周均值為2852.5萬噸
，同比增加124.2萬噸。

　　2024年四大礦山鐵礦石產量增量為1200萬噸
，其中淡水河穀S11D礦區產能釋放能夠維持當前的高產量；力拓產能替代項目穀戴達利（Gudai-Darri）和Mesa A改造順利運行
，預計年產量可提高400萬噸；必和必拓的南坡（South Flank）項目（替代即將枯竭的同產能楊迪礦）將於2024財年末將鐵礦石年產能提高至滿產，預計年產量可提高400萬噸；FMG礦山新增產能鐵橋項目（Iron Bridge Ore Project）預計於2024年年中達產，預計年產量可提高400萬噸。由於淡水河穀和力拓產量超預期表現，以及必和必拓和FMG產量低於預期，預計2024年四大礦山發往中國的鐵礦石增量為1020萬噸。

　　2024年鐵礦石供應處於增加態勢，第1季度屬於四大礦山傳統發運淡季，若後期維持當前的高發運態勢，則主流礦山供給端的支撐力度將顯著減小。

　　國內鐵礦石需求釋放受阻

　　xuqiufangmian，dangqianguoneichangliuchenggangqifuchanliduhesudujunbujiyuqi，youyugangqilirunbujiadezhuangtaichichiwufagaishan，yanzhongyingxianghouxugangqifuchandejijixing，jineryizhiguoneitiekuangshixuqiudeshifang。

　　下xia遊you實shi際ji需xu求qiu尚shang未wei恢hui複fu且qie鋼gang企qi的de生sheng產chan利li潤run難nan以yi有you明ming顯xian的de改gai善shan，預yu計ji鐵tie水shui增zeng量liang相xiang對dui有you限xian，短duan期qi鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu增zeng加jia緩huan慢man。相xiang關guan機ji構gou調tiao研yan數shu據ju顯xian示shi
，2月12日—2月18日
，全國247家樣本鋼企日均鐵水產量為224.56萬噸

，周環比增加0.48萬噸，同比下降6.25萬噸。

　　kucunfangmian，gangqijinkoutiekuangshikucunchuxianjijiexinghuiluo，zaidaogangliangjiaogaojishugangliangxiangduipiandidegongtongyingxiangxia，gangkoutiekuangshikucunbaochishangshengtaishi

，houqisuizhegangqigangxingxuqiuhuisheng，yujiduanqineijinkoutiekuangshizongkucunzengfuhuoyousuoshouzhai。

　　綜上所述
，筆者認為，國內鐵礦石供需麵改善力度、供gong給gei端duan收shou縮suo程cheng度du及ji需xu求qiu端duan回hui升sheng力li度du均jun不bu及ji預yu期qi

，主zhu流liu礦kuang山shan發fa運yun量liang的de季ji節jie性xing影ying響xiang偏pian弱ruo
，在zai鋼gang企qi低di利li潤run的de抑yi製zhi下xia，鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu複fu蘇su緩huan慢man
，疊die加jia宏hong觀guan預yu期qi處chu於yu空kong窗chuang期qi及ji終zhong端duan需xu求qiu複fu蘇su力li度du仍reng存cun在zai較jiao大da不bu確que定ding性xing，黑hei色se係xi期qi貨huo估gu值zhi水shui平ping持chi續xu下xia降jiang，但dan其qi自zi身shen供gong需xu矛mao盾dun並bing不bu突tu出chu，且qie鐵tie礦kuang石shi盤pan麵mian貼tie水shui率lv較jiao高gao，盤pan麵mian價jia格ge彈dan性xing較jiao大da，短duan期qi鐵tie礦kuang石shi價jia格ge或huo更geng多duo跟gen隨sui鋼gang材cai價jia格ge波bo動dong。