王奕琳

　　進入7月份以來，螺紋鋼1910合約與2001合約月間價差掉頭向下，由300多元/噸回落至目前的250元/噸(dun)下(xia)方(fang)。從(cong)當(dang)前(qian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)供(gong)需(xu)關(guan)係(xi)來(lai)看(kan)
，短(duan)期(qi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)供(gong)給(gei)仍(reng)有(you)增(zeng)加(jia)的(de)空(kong)間(jian)，而(er)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)仍(reng)處(chu)於(yu)需(xu)求(qiu)淡(dan)季(ji)，因(yin)而(er)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)難(nan)以(yi)有(you)效(xiao)緩(huan)解(jie)
，預(yu)計(ji)庫(ku)存(cun)增(zeng)加(jia)的(de)趨(qu)勢(shi)將(jiang)延(yan)續(xu)且(qie)增(zeng)速(su)存(cun)在(zai)進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)快(kuai)的(de)可(ke)能(neng)，推(tui)動(dong)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)月(yue)間(jian)價(jia)差(cha)繼(ji)續(xu)減(jian)小(xiao)。

　　短期供給仍有增長空間

　　根據相關機構統計數據，上周，全國螺紋鋼周產量再次增加4.07萬噸至379.59萬噸，同比增加70.19萬噸；河北唐山高爐開工率上升2.9個百分點至57.97%；全國247家鋼廠高爐開工率為80.37%，周環比增加0.46個百分點。

　　7月2日
，河北唐山印發《7月份全市大氣汙染防止強化管控方案》，將此前6月23日的限產方案進行調整：7月15日~7月31日，部分鋼鐵企業可以不限產

，這表明7月中下旬唐山限產力度將有所減小。從螺紋鋼實際產量來看，即使在唐山環保限產力度較大的7yuezhongshangxun，luowengangchanliangyeweinengxiajiang

，fanerjixuzougao
，zhezhuyaoshishoudaoqitadiquchangliuchenggangchangjixuzengchanheduanliuchenggangchangchanliangjiadadengyinsuyingxiang。kaolvdaogangchangmuqianrengyou200元/噸盈利的情況，預計短期內螺紋鋼供給壓力將繼續增大，打壓螺紋鋼期貨1910合約價格。

　　需求難以有效增長

　　從短期需求來看，目前仍處於夏季高溫、多duo雨yu季ji節jie
，工gong地di施shi工gong受shou到dao影ying響xiang，螺luo紋wen鋼gang終zhong端duan需xu求qiu難nan以yi有you效xiao增zeng長chang。從cong中zhong期qi來lai看kan
，積ji極ji財cai政zheng政zheng策ce引yin導dao消xiao費fei增zeng長chang取qu得de良liang好hao效xiao果guo，穩wen健jian貨huo幣bi政zheng策ce與yu定ding向xiang調tiao控kong結jie合he效xiao果guo顯xian著zhu，逆ni周zhou期qi調tiao節jie效xiao果guo顯xian現xian
，我wo國guo經jing濟ji下xia行xing壓ya力li得de到dao一yi定ding程cheng度du緩huan解jie。

　　在zai此ci背bei景jing下xia，近jin期qi，全quan國guo房fang地di產chan調tiao控kong有you升sheng級ji趨qu勢shi，加jia上shang今jin年nian初chu以yi來lai房fang地di產chan土tu地di購gou置zhi麵mian積ji同tong比bi負fu增zeng長chang，此ci前qian兩liang年nian土tu地di購gou置zhi大da幅fu增zeng長chang導dao致zhi的de新xin開kai工gong麵mian積ji、施工麵積保持較高增速水平將難以長期持續
，預計中期房地產市場存隱憂，開發投資繼續保持10%以上增速難度加大。上半年，基建投資增速僅提高至4.1%。suiranquanguogedizhengfujijibuduanban
，jiadajijiantouzizhichilidu，yijidifangzhuanxiangzhaixinguiweijiejuejijiantouzizijinwentizhuli
，danshi

，zhongqijijiantouzizengsudeshangshengkongjianrengbumingque。yinci，shichanggeiyuluowengangzhongduanxuqiudezhongqiyuqizhibugao
，nanyiyouxiaochongdiduanqidanjixuqiudeyali。

　　庫存增加趨勢延續

　　根據相關機構統計數據，上周，全國螺紋鋼社會庫存繼續增加17.56萬噸至596.22萬噸，同比增量擴大至140.57萬噸；鋼廠庫存增加9.77萬噸至237.07萬噸
，同比增加55.98萬噸
，為連續第二周環比回升；螺紋鋼總庫存量環比增加27.33萬噸至833.29萬噸
，同比增加196.55萬噸。

　　今年
，螺紋鋼去庫存結束時間明顯早於去年。自6月份開始
，社會庫存便趨勢性增加。而去年直至7月(yue)中(zhong)旬(xun)

，庫(ku)存(cun)絕(jue)對(dui)量(liang)才(cai)開(kai)始(shi)攀(pan)升(sheng)。今(jin)年(nian)，鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)明(ming)顯(xian)大(da)於(yu)去(qu)年(nian)。從(cong)總(zong)庫(ku)存(cun)來(lai)看(kan)，去(qu)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)總(zong)庫(ku)存(cun)量(liang)整(zheng)體(ti)處(chu)於(yu)溫(wen)和(he)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)
，僅(jin)9月份有一定程度的庫存積累。而今年自6月份開始
，總庫存便企穩回升。

　　zhengtilaikan，jinnian
，luowenganggongxuguanxibupingheng，gangchangshengchanlirundafushousuo，jinruzhudongqukucunjieduan，poshishehuikucuntiqianzengchang。duanqinei，luowenganggonggeiyaliyouzengwujian，zhongduanxuqiushouzhiyugaowen
、多雨天氣，預計供需矛盾將加劇。因此，預計螺紋鋼庫存累積趨勢將延續，且不排除進一步加速的可能。

　　綜zong合he上shang述shu分fen析xi，筆bi者zhe認ren為wei
，短duan期qi螺luo紋wen鋼gang供gong給gei壓ya力li增zeng大da
，而er需xu求qiu端duan無wu改gai善shan跡ji象xiang，庫ku存cun壓ya力li顯xian現xian
，將jiang使shi得de螺luo紋wen鋼gang現xian貨huo價jia格ge承cheng壓ya
，與yu期qi貨huo的de基ji差cha進jin一yi步bu縮suo小xiao。這zhe將jiang打da壓ya螺luo紋wen鋼gang1910合約價格走勢，進而影響1910合約與2001合約價差繼續縮小。

　　《中國冶金報》（2019年07月23日 06版六版）