鋼市“下半場”如何演繹？

2026-05-03 01:30:25

　　編者按

　　今年即將進入“下半場”，市場如何演繹成為當前業內人士熱議的話題。為此，本期《談鋼說市》特別邀請了來自鋼企、鋼貿商、研究院等的業內人士，從供給麵、需求麵、成本麵、宏觀麵等多個角度分析、預測下半年鋼市走勢。

　　王建伏

　　第三季度將高位運行第四季度下行壓力較大

　　5月份以來，我國鋼材價格呈現震蕩上漲的走勢。我認為，當前國內鋼材市場具有以下特點：

　　一是高供應。國家統計局數據顯示，4月份我國粗鋼產量達8503萬噸，同比增長0.2%；當月日均產量達283.43萬噸，環比增長11.2%。同時，截至6月11日，國內高爐開工率達94.7%，獨立電弧爐鋼廠產能利用率達82.8%，基本處於峰值水平，預計下半年國內鋼鐵產能釋放將繼續加快。

　　二是高需求。4月份以來，全國複工複產進度加快，下遊需求強勁恢複，鋼材庫存持續下降。數據顯示，截至6月11日，全國五大鋼材品種社會庫存達1491萬噸，與3月中旬的庫存峰值相比下降42.9%。同時，今年初以來，各地項目統計清單顯示，27個省（自治區、直轄市）預計今年內完成投資約10.3萬億元，同比增長9.3%。

　　三是高成本。5月份以來，鋼鐵原燃料價格大幅上漲。數據顯示，截至6月11日，進口礦價格達852元/噸，較4月底上漲139元/噸；焦炭價格達1765元/噸，較4月底上漲176元/噸。受此影響，鐵水成本較4月底上升227元/噸，鋼鐵生產成本明顯上升。

　　四是寬資金。今年初以來，國家采取提高財政赤字率、發行特別國債及增加專項債券規模等措施，新增資金總計約達3.6萬億元；5月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比增長2.4%，按照今年政府工作報告提出的CPI增長3.5%的目標來看，預計未來貨幣政策仍有擴張空間。

　　綜合來看，本輪行情由需求、chengbenhezijingongtongtuidong。jinnianxiabannian，suizhexuqiuzhubuhuifudaozhengchangshuiping，yijizhuanxiangzhaifafangguohouzijinzhichilidujianxiao，yujigaogongyingduishichangdeyingxiangjiangzhubuxianxian，youqizaidisijidu，gaogongyingdiejiadanjixuqiuzengsufanghuan，gongxumaodunjiangjinyibuxianxian。juciyuji，jinqigangcaijiagejiangjixuzhendangshangzhang，zaidisanjidujianggaoweiyunxing，zaidisijidujiangmianlinjiaodaxiaxingyali。（作者來自鋼之家）

　　高儒鎧

　　下半年需求有望維持高同比增長

　　當前，鋼材價格在高庫存、高供給的情況下能夠出現反彈的核心在於高需求。五大鋼材品種表觀需求在3月份快速恢複，並從4月中旬開始維持5.8%的同比增速。不過，也有市場參與者對其持續性表示懷疑和擔憂。短期來看，4月下旬開始的對淡季的擔憂，已經走入現實。5月下旬以來，華南、華東地區降雨較多，對建築鋼材需求產生一定影響。雖然最近3周表觀需求出現下滑，但高同比增速仍在擴張，支撐了鋼價。當前，下遊趕工需求仍在持續，預計6月、7月份鋼材需求韌性仍強。

　　我認為，當前需求環比已經走弱，但下半年需求有望維持高同比增長。

　　首先，假定需求保持當前的高同比增速至今年底，那麼五大鋼材品種全年表觀需求將小幅增長0.7%，整體仍屬於回補狀態。這與世界鋼鐵協會6月初發布的中國2020年鋼鐵需求量將增長1.0%的預測相比，較為接近。

　　其次，今年全國兩會雖未提出具體經濟增長目標，但是在“六穩”“六保”內蘊含了增長要求。在出口和消費存在較大不確定性的情況下，宏觀政策有望維持寬鬆，拉動鋼材消費增長。（作者來自永安期貨研究院）

　　王海洋

　　鋼市成本支撐效應將呈現結構性、投機性和趨勢性特征

　　5月yue份fen以yi來lai，鋼gang材cai價jia格ge在zai下xia遊you需xu求qiu旺wang盛sheng和he疫yi情qing過guo後hou的de補bu償chang性xing需xu求qiu釋shi放fang的de雙shuang重zhong帶dai動dong下xia，實shi現xian穩wen中zhong上shang漲zhang。以yi期qi貨huo主zhu力li合he約yue價jia格ge為wei例li，截jie至zhi目mu前qian，螺luo紋wen鋼gang價jia格ge上shang漲zhang了le230元/噸左右，漲幅為6.8%；熱軋卷板價格上漲了330元/噸左右，漲幅為10.2%。鋼材原料價格漲幅更為明顯，鐵礦石價格上漲150元/噸左右，漲幅為24.4%；焦炭價格上漲260元/噸左右，漲幅為15.5%。可見，這一輪價格上漲，除了受需求刺激外，成本驅動因素也較為明顯。

　　我認為，下半年鋼材市場的成本支撐效應將呈現結構性、投機性和趨勢性等常態化特征，對鋼材價格走勢造成影響。

　　首(shou)先(xian)，廢(fei)鋼(gang)供(gong)應(ying)偏(pian)緊(jin)。一(yi)方(fang)麵(mian)，受(shou)近(jin)年(nian)來(lai)產(chan)業(ye)轉(zhuan)型(xing)及(ji)今(jin)年(nian)疫(yi)情(qing)的(de)影(ying)響(xiang)，下(xia)遊(you)製(zhi)造(zao)業(ye)總(zong)體(ti)開(kai)工(gong)不(bu)足(zu)，導(dao)致(zhi)工(gong)業(ye)廢(fei)鋼(gang)產(chan)量(liang)同(tong)比(bi)下(xia)滑(hua)，國(guo)內(nei)廢(fei)鋼(gang)供(gong)應(ying)量(liang)減(jian)少(shao)；另一方麵，受進口廢鋼限製政策的影響，近兩年我國廢鋼進口量逐年遞減，加劇了國內廢鋼供應偏緊的局麵。

　　其次，鋼鐵生產“悖論”始終利好鐵礦石、廢鋼、焦炭等大宗原輔材料需求。所謂鋼鐵生產“悖論”，是指在同質化競爭的環境下，無論對後期市場行情看漲還是看跌，鋼廠都將做出開足馬力增加產量提升市場占有率的生產決策。這個“悖論”是鐵礦石需求保持高位且穩定的主要邏輯，也是鐵礦石價格偏強運行的主要原因。

　　最後，鐵礦石市場特征吸引了大量投機資金，增加市場波動性。鐵礦石價格的剛性支撐主要有3個原因：一是鐵礦石進口依賴性強，國內需求方缺乏定價話語權。我國雖然是全球最大鐵礦石需求地，但高品位礦的進口依賴度高達80%左右，在鐵礦石定價上非常被動；二是在國內經濟依賴基建、房地產等鋼材主要消耗行業的背景下，鐵礦石與國內經濟企穩回升的目標有較大關聯，使得鐵礦石具有較強的兌付性；sanshitiekuangshixianhuoshichangdelongduanxingzhutuitiekuangshiqihuojiagedegaobodongxing。tiekuangshixianhuoshichangjuyouyidingdelongduanxinghexinxibuduichengxing，shidexianhuoshichangbujinwufaqidaozhihengqihuoshichangdezuoyong，hairongyichengweiqihuojiagegaobodongxingde“助推器”。（作者來自沙皇鋼情研究院）

　　劉凡

　　下半年鋼市將繼續震蕩偏強運行

　　今年下半年，鋼材市場在成本有支撐、庫(ku)存(cun)保(bao)持(chi)下(xia)降(jiang)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，依(yi)然(ran)值(zhi)得(de)期(qi)待(dai)。從(cong)成(cheng)本(ben)來(lai)看(kan)，前(qian)幾(ji)日(ri)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)市(shi)場(chang)炒(chao)作(zuo)情(qing)緒(xu)漸(jian)濃(nong)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)隨(sui)之(zhi)上(shang)漲(zhang)。我(wo)認(ren)為(wei)，短(duan)期(qi)內(nei)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)下(xia)行(xing)空(kong)間(jian)有(you)限(xian)。此(ci)外(wai)，南(nan)方(fang)已(yi)經(jing)進(jin)入(ru)台(tai)風(feng)多(duo)發(fa)季(ji)節(jie)，台(tai)風(feng)過(guo)境(jing)將(jiang)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)到(dao)港(gang)、疏港等造成較大影響，可能會形成短期的鐵礦石供需錯配、供(gong)給(gei)偏(pian)緊(jin)等(deng)情(qing)況(kuang)，進(jin)而(er)導(dao)致(zhi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)走(zou)強(qiang)，促(cu)使(shi)鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)高(gao)。從(cong)庫(ku)存(cun)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)鋼(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)依(yi)然(ran)處(chu)於(yu)下(xia)降(jiang)通(tong)道(dao)中(zhong)，已(yi)經(jing)保(bao)持(chi)13周zhou連lian降jiang。在zai市shi場chang供gong給gei始shi終zhong較jiao高gao的de情qing況kuang下xia，鋼gang材cai社she會hui庫ku存cun依yi然ran保bao持chi下xia降jiang，這zhe說shuo明ming市shi場chang對dui鋼gang廠chang資zi源yuan放fang量liang依yi然ran具ju有you可ke觀guan的de消xiao化hua能neng力li。這zhe將jiang利li好hao後hou期qi鋼gang材cai價jia格ge反fan彈dan。此ci外wai，從cong目mu前qian沙sha鋼gang、寶bao鋼gang等deng主zhu流liu鋼gang廠chang上shang調tiao鋼gang材cai出chu廠chang價jia格ge來lai看kan，鋼gang廠chang對dui後hou市shi抱bao有you相xiang對dui樂le觀guan的de態tai度du。據ju此ci預yu計ji，在zai成cheng本ben的de支zhi撐cheng和he去qu庫ku存cun的de共gong同tong作zuo用yong下xia，後hou期qi鋼gang材cai市shi場chang將jiang延yan續xu震zhen蕩dang偏pian強qiang的de運yun行xing態tai勢shi。（作者來自天津友發鋼管集團）

　　《中國冶金報》（2020年06月16日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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