11月(yue)以(yi)來(lai)建(jian)材(cai)需(xu)求(qiu)超(chao)預(yu)期(qi)，目(mu)前(qian)鋼(gang)廠(chang)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)低(di)位(wei)水(shui)平(ping)，在(zai)成(cheng)品(pin)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)以(yi)及(ji)利(li)潤(run)好(hao)轉(zhuan)情(qing)況(kuang)下(xia)，預(yu)計(ji)年(nian)底(di)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)增(zeng)加(jia)。目(mu)前(qian)澳(ao)洲(zhou)巴(ba)西(xi)發(fa)貨(huo)均(jun)在(zai)中(zhong)等(deng)水(shui)平(ping)

，鋼(gang)廠(chang)補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)下(xia)，港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)存(cun)在(zai)下(xia)降(jiang)預(yu)期(qi)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)存(cun)在(zai)上(shang)漲(zhang)驅(qu)動(dong)力(li)，建(jian)議(yi)做(zuo)多(duo)2001合約。

　　11月以來，華東螺紋鋼現貨大幅拉漲，從11月1日至今，華東螺紋漲幅超300元/噸。現貨端高消費
、低庫存
、kuxiaobichuanglishixindi，shichangqueguigedexianxiangyufayanzhong
，jinliangrisuizhepanmianzengcanglazhang，xianhuoqingxuyeyousuohaozhuan，bufentoujixuqiuyejinrushichang

，jiancaibiaoxianzhengtijiaoqiang。shangzhoufabudedichanfangwuxinkaigongshujubiaoxianchaoshichangyuqi

，dangyuetongbizengfudadao23%
，若用我們地產模型推算未來建材需求，明年上半年建材大概率需求表現依舊較好。

　　螺紋鋼大幅上漲後，鋼廠利潤大幅擴大，獨立電弧爐利潤也隨之出現，按照目前華東獨立電弧爐的成本來算，平電利潤已超250元噸（按照今日螺紋鋼現貨價格來測算），從邏輯來推演，生產企業利潤擴張後，生產動力增強
，下一步為原料漲價。從基本麵來看，廢鋼漲價的動力比鐵礦石、焦(jiao)炭(tan)的(de)漲(zhang)價(jia)動(dong)力(li)更(geng)強(qiang)。到(dao)貨(huo)數(shu)據(ju)來(lai)進(jin)行(xing)全(quan)年(nian)加(jia)總(zong)

，可(ke)發(fa)現(xian)其(qi)實(shi)今(jin)年(nian)廢(fei)鋼(gang)到(dao)貨(huo)累(lei)積(ji)量(liang)低(di)於(yu)去(qu)年(nian)。而(er)隨(sui)著(zhe)廢(fei)鋼(gang)日(ri)耗(hao)增(zeng)加(jia)，廢(fei)鋼(gang)的(de)庫(ku)銷(xiao)比(bi)也(ye)在(zai)較(jiao)低(di)的(de)位(wei)置(zhi)。若(ruo)廢(fei)鋼(gang)日(ri)耗(hao)進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)加(jia)，廢(fei)鋼(gang)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)也(ye)會(hui)刺(ci)激(ji)廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)，電(dian)爐(lu)成(cheng)本(ben)仍(reng)有(you)提(ti)升(sheng)空(kong)間(jian)，長(chang)流(liu)程(cheng)利(li)潤(run)預(yu)計(ji)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)。

　　11yueyilaijiancaixuqiuchaoyuqi，xianhuojiagelazhang，gangchanglirunkuaisutisheng，jinqicaigouchuxianhaozhuan。yimuqiangangchangdelirunshuipinglaikan
，niandirengyouyidingtiekuangshibukuyuqi。jiezhi12月底，澳洲發貨按照1350萬噸預估，補庫預期下11月剩餘兩周疏港按照310萬噸、12月按照315萬噸預估，至12月底整體庫存將下降300萬噸左右。鋼廠利潤好轉，疊加地產數據樂觀，鋼廠低庫存狀態下預計仍存補庫需求，預計現貨有提漲動力，故做多鐵礦石2001合約。

　　風險控製方麵，目前港口壓港量較去年同期高約700萬噸，壓港高位消化可能會壓製鐵礦石上漲。目前電爐利潤好轉

，後期螺紋鋼產量將增加，12月隨著需求季節性下滑，鋼廠利潤也存在收縮風險，將影響鋼廠的補庫力度。