淡季不淡螺紋鋼期貨謹防預期透支性回調風險

2026-05-02 22:11:10

　　王海洋

　　進入7月份後，受宏觀預期向好、北方環保限產以及鋼材成本有效支撐等因素影響，國內鋼材期貨價格出現震蕩趨強走勢。

　　以螺紋鋼為例，截至7月17日，螺紋鋼期貨主力合約RB2010收盤價格為3735元/噸，較7月初的3566元/噸上漲了169元/噸。受期貨影響，螺紋鋼現貨價格在傳統淡季出現逆預期上漲，浙江杭州一線品牌螺紋鋼價格為3670元/噸左右，較7月初的3580元/噸上漲90元/噸。螺紋鋼期貨價格震蕩偏強，原因主要有3點：

　　一yi是shi宏hong觀guan預yu期qi向xiang好hao，帶dai動dong整zheng個ge大da宗zong商shang品pin價jia格ge反fan彈dan。隨sui著zhe國guo內nei疫yi情qing得de到dao控kong製zhi，後hou疫yi情qing時shi代dai的de經jing濟ji複fu蘇su加jia速su推tui進jin，此ci前qian為wei應ying對dui疫yi情qing衝chong擊ji出chu台tai的de一yi係xi列lie宏hong觀guan刺ci激ji政zheng策ce的de效xiao果guo逐zhu漸jian體ti現xian，第di二er季ji度duGDP實現正增長，股市大幅反彈，提高了市場對下半年經濟複蘇的預期。受此影響，國內有色金屬、化工等大宗商品的價格出現反彈。

　　二是鐵礦石價格持續上漲，長流程鋼材成本支撐明顯。受國內高爐需求旺盛、鐵礦石庫存走低以及鐵礦石主要生產國巴西疫情的影響，國內鐵礦石價格出現大幅度的上漲。截至7月17日，鐵礦石主力合約價格為824.5元/噸，較7月初的742元/噸上漲了82.5元/噸，漲幅為11.1%。而同期，螺紋鋼期貨的價格從3580元/噸上漲至3735元/噸，漲幅僅為4.3%。鐵礦石價格過快的上漲持續壓縮了長流程鋼廠的利潤空間。據盤麵測算，螺紋鋼虛擬利潤僅為100元/噸，在原料價格沒有回落的情況下，鋼廠主動降價的空間不大。

　　三san是shi板ban材cai下xia遊you需xu求qiu的de釋shi放fang，製zhi約yue了le處chu於yu淡dan季ji的de建jian築zhu鋼gang材cai價jia格ge調tiao整zheng。後hou疫yi情qing時shi代dai，國guo內nei的de生sheng產chan生sheng活huo秩zhi序xu基ji本ben恢hui複fu，國guo內nei的de消xiao費fei出chu現xian補bu償chang性xing釋shi放fang。同tong時shi，受shou到dao相xiang關guan政zheng策ce的de刺ci激ji，部bu分fen用yong鋼gang行xing業ye的de生sheng產chan快kuai速su恢hui複fu，進jin而er帶dai動dong相xiang關guan鋼gang材cai需xu求qiu的de增zeng加jia。例li如ru，受shou汽qi車che下xia鄉xiang和he老lao舊jiu小xiao區qu改gai造zao等deng政zheng策ce的de帶dai動dong，國guo內nei汽qi車che和he電dian梯ti產chan量liang快kuai速su恢hui複fu。國guo家jia統tong計ji局ju數shu據ju顯xian示shi，2020年6月份，汽車產量為231.1萬輛，同比增長20.4%；電梯、自動扶梯及升降機產量為12.4萬台，同比增長15.9%。板材需求的增加和價格的堅挺，使得處於消費淡季的建築鋼材價格缺乏下跌動力，回落空間不大。

　　宏觀的預期、成本的支撐和資金的追捧使得7yuefenluowengangqihuojiagezhendangpianqiangyunxing，xianhuojiagegensuixingshangzhang，yuanliaojiageyeluoxuanshibuduantupoxingao。danzhexiebingbuyiweizhezaiwangjidaolaizhiqian，shichangmeiyouhuitiaofengxian。

　　一是受後期高溫天氣和台風季節的影響，需求旺季短期內難以到來。經過1個月左右的梅雨後，後期或將迎來高溫和台風等極端天氣。抗擊洪水、防fang範fan次ci生sheng災zai害hai等deng工gong作zuo仍reng將jiang影ying響xiang未wei來lai數shu周zhou工gong地di的de開kai工gong節jie奏zou。與yu此ci同tong時shi，隨sui著zhe高gao溫wen天tian氣qi臨lin近jin，製zhi造zao業ye受shou夏xia季ji限xian電dian和he高gao溫wen避bi暑shu的de影ying響xiang，開kai工gong節jie奏zou可ke能neng放fang慢man，從cong而er影ying響xiang下xia遊you各ge類lei鋼gang材cai需xu求qiu的de釋shi放fang。據ju統tong計ji，截jie至zhi7月17日，全國建築鋼材周表觀需求為357.24萬噸，環比上月的435.17萬噸減少77.93萬噸，較上半年高點466.5萬噸回落109萬噸。需求回落的季節性特征比較明顯，製約淡季鋼價的反彈。

　　二是在前期需求刺激下，鋼材的供給量持續增加。進入7月份後，受期貨拉升的影響，鋼材現貨出現跟隨性上漲，在鋼價上漲過程中，鋼廠生產積極性不斷提高。國家統計局數據顯示，6月份，全國粗鋼產量為9157.97萬噸，同比增長4.5%。1月~6月份，全國粗鋼累計產量為49901.1萬噸，同比增長1.4%。6月份，全國熱軋帶肋鋼筋產量為2446.5萬噸，同比增長6.3%。1月~6月份，全國熱軋帶肋鋼筋累計產量為12321.2萬噸，同比增長2.3%。供給的增加短期對市場價格大幅上漲形成壓力。

　　三(san)是(shi)鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)上(shang)升(sheng)，影(ying)響(xiang)市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)。受(shou)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)，今(jin)年(nian)鋼(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)一(yi)直(zhi)處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)，這(zhe)是(shi)製(zhi)約(yue)今(jin)年(nian)鋼(gang)價(jia)上(shang)行(xing)的(de)主(zhu)要(yao)變(bian)量(liang)。進(jin)入(ru)第(di)三(san)季(ji)度(du)後(hou)，伴(ban)隨(sui)需(xu)求(qiu)的(de)季(ji)節(jie)性(xing)減(jian)少(shao)，鋼(gang)材(cai)庫(ku)存(cun)出(chu)現(xian)持(chi)續(xu)增(zeng)加(jia)。據(ju)統(tong)計(ji)，截(jie)至(zhi)7月17日，全國建築鋼材的庫存總量（含鋼廠庫存和社會庫存）為1172.13萬噸，較前一周的1158.38萬噸增加13.74萬噸，較6月的1042.59萬噸增加了129.54萬噸，較去年同期的805.96萬噸增加了366.17萬噸，庫存已經連續5周增加。

　　綜上分析，考慮到旺季需求短期內難以到來、市shi場chang預yu期qi提ti前qian在zai盤pan麵mian體ti現xian等deng因yin素su的de影ying響xiang，預yu計ji短duan期qi內nei螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge仍reng以yi震zhen蕩dang調tiao整zheng為wei主zhu，不bu排pai除chu在zai旺wang季ji到dao來lai之zhi前qian出chu現xian回hui調tiao的de可ke能neng。操cao作zuo上shang，建jian議yi輕qing倉cang或huo空kong倉cang觀guan望wang，等deng待dai回hui調tiao後hou的de買mai入ru機ji會hui。

　　《中國冶金報》（2020年07月22日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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