楊莉娜

　　9月份以來，鎳價衝高回落，重心下移
，近期更是跌破15.9萬元/噸～17.5萬元/噸dun的de震zhen蕩dang區qu間jian。從cong宏hong觀guan麵mian來lai看kan

，美mei聯lian儲chu未wei如ru期qi加jia息xi但dan今jin年nian內nei仍reng有you加jia息xi預yu期qi

，且qie降jiang息xi的de時shi間jian延yan後hou，對dui市shi場chang形xing成cheng偏pian空kong影ying響xiang。我wo國guo經jing濟ji穩wen增zeng長chang政zheng策ce陸lu續xu出chu台tai，需xu求qiu預yu期qi較jiao為wei積ji極ji。從cong鎳nie自zi身shen看kan，印yin尼ni有you關guan鎳nie礦kuang石shi政zheng策ce發fa生sheng變bian化hua，市shi場chang重zhong新xin關guan注zhu鎳nie供gong需xu情qing況kuang。

　　宏觀情緒變化情況

　　美聯儲如期按兵不動，將基準利率維持在5.25%～5.50%。政zheng策ce聲sheng明ming重zhong申shen通tong脹zhang保bao持chi高gao企qi，並bing改gai稱cheng就jiu業ye增zeng長chang速su度du放fang緩huan

，經jing濟ji活huo動dong穩wen健jian增zeng長chang。多duo數shu決jue策ce者zhe預yu計ji今jin年nian內nei還hai有you一yi次ci加jia息xi
，預yu計ji明ming年nian可ke能neng至zhi少shao降jiang息xi一yi次ci，美mei聯lian儲chu官guan員yuan大da幅fu上shang調tiao今jin年nian的deGDP增速預期。利率決議公布後

，美元、meizhaishouyilvdafuhuisheng。meilianchuzhuxibaoweierbiaoshi，zhunbeijinyibutigaolilv。meilianchuzaijinnianzuihouliangcihuiyishangzuochudejuecejiangqujueyuquanbushujudezongheqingkuang
，qieweijiujiangxideshijianfachuxinhao。yinzhengtixinxipian“鷹派”

，給市場帶來偏空影響。鎳作為對資金敏感度較高的品種
，短期受整體宏觀情緒利空衝擊的影響依然較為明顯。

　　鎳礦石供應趨緊

　　根據9月21日發布的新規，印尼將允許礦業生產計劃和預算報告 （RKAB）義務保有3年(nian)有(you)效(xiao)期(qi)
，新(xin)規(gui)立(li)即(ji)生(sheng)效(xiao)。此(ci)舉(ju)旨(zhi)在(zai)提(ti)升(sheng)配(pei)額(e)的(de)簽(qian)發(fa)效(xiao)率(lv)。當(dang)前(qian)鎳(nie)冶(ye)煉(lian)廠(chang)正(zheng)麵(mian)臨(lin)鎳(nie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)飆(biao)升(sheng)問(wen)題(ti)，近(jin)幾(ji)個(ge)月(yue)來(lai)
，由(you)於(yu)國(guo)內(nei)礦(kuang)商(shang)用(yong)盡(jin)配(pei)額(e)，冶(ye)煉(lian)廠(chang)不(bu)得(de)不(bu)從(cong)菲(fei)律(lv)賓(bin)進(jin)口(kou)鎳(nie)礦(kuang)石(shi)。

　　RKAB是印尼礦產和煤炭開采業務活動的工作計劃和預算報告
，包括業務、技術和環境3個方麵。新規定允許礦企每年對生產計劃進行一次修訂。8月yue份fen，印yin尼ni官guan員yuan表biao示shi
，對dui非fei法fa采cai礦kuang活huo動dong的de調tiao查zha迫po使shi政zheng府fu恢hui複fu了le舊jiu的de畝mu批pi程cheng序xu，導dao致zhi配pei額e畝mu批pi延yan遲chi。之zhi後hou，印yin尼ni礦kuang產chan資zi源yuan部bu長chang表biao示shi，該gai部bu正zheng在zai升sheng級ji在zai線xian申shen請qing係xi統tong

，以yi加jia快kuai畝mu批pi速su度du。一yi位wei負fu責ze采cai礦kuang事shi務wu的de高gao級ji官guan員yuan表biao示shi
，從cong10月份起，鎳礦商將可以使用新的配額申請係統
，11月份可開始上傳申請。

　　據9月19日ri消xiao息xi，印yin尼ni政zheng府fu官guan員yuan表biao示shi，印yin尼ni今jin年nian不bu會hui再zai簽qian發fa新xin的de采cai礦kuang配pei額e。印yin尼ni作zuo為wei全quan球qiu頭tou號hao鎳nie生sheng產chan國guo，此ci舉ju可ke能neng會hui進jin一yi步bu收shou緊jin鎳nie礦kuang石shi供gong應ying，這zhe意yi味wei著zhe年nian底di前qian印yin尼ni鎳nie礦kuang石shi供gong應ying緊jin張zhang情qing況kuang仍reng會hui延yan續xu，未wei來lai仍reng可ke能neng限xian製zhi鎳nie價jia過guo度du下xia行xing。

　　精煉鎳庫存壓力延續

　　9yuefenyilai，jinglianniekucunyalihuishenghouzaigaoweibodong。jinnianchuyilai，guochanniechanliangchixuzengchang
，daozhiguoneizhudongjinkoujingliannieyiyuanxiahua，qiejinkouchuangkoudakaishijianjiaoduan，zuizhongdaozhijinglianniejinkouliangxiahua。juzhongguohaiguanshujutongji
，8月份，中國精煉鎳進口量為6863.115噸
，環比減少2833噸，降幅為29.22%；同比減少4619噸，降幅為40.23%。1月—8月份，中國精煉鎳進口總量為64147.268噸，同比減少41928噸
，降幅為39.53%。8月份，中國精煉鎳出口量為1372.587噸，環比增加792噸，漲幅為136.54%；同比減少1493噸，降幅為52.11%。8月份
，我國精煉鎳進口量環比降低近3成
，降量以鎳板為主。這意味著
，我國電解鎳產量回升帶來的進口替代效應進一步延續。

　　鎳需求端有所分化

　　鎳鐵價格相對偏強，但未再繼續走升。近期不鏽鋼需求一般，庫存維持較高水平，“金九”備貨預期落空，不鏽鋼價格表現為衝高回落。不鏽鋼廠近期出現較大規模檢修，9yuefenchanliangkenengbujiyuechupaichanliang，nietieduandeqiangjinzhichengzuoyongyiyousuojianruo。houxubuxiugangruoquefajinyibuqukucunbiaoxian

，zenietiejiageyekenengjixushoudaojiya。

　　硫liu酸suan鎳nie價jia格ge偏pian強qiang運yun行xing
，印yin尼ni鎳nie礦kuang石shi端duan供gong應ying緊jin張zhang，對dui硫liu酸suan鎳nie原yuan料liao端duan有you影ying響xiang，硫liu酸suan鎳nie供gong應ying偏pian緊jin
，散san單dan銷xiao售shou較jiao少shao
，而er電dian積ji鎳nie仍reng有you采cai購gou需xu求qiu，硫liu酸suan鎳nie價jia格ge延yan續xu偏pian強qiang運yun行xing態tai勢shi。

　　綜zong合he來lai看kan，鎳nie價jia受shou到dao宏hong觀guan因yin素su波bo動dong的de影ying響xiang較jiao為wei顯xian著zhu。國guo外wai關guan注zhu美mei聯lian儲chu年nian內nei繼ji續xu加jia息xi一yi次ci的de可ke能neng性xing，國guo內nei關guan注zhu需xu求qiu端duan改gai善shan情qing況kuang。從cong鎳nie供gong需xu情qing況kuang來lai看kan
，精jing煉lian鎳nie端duan利li空kong因yin素su仍reng存cun，導dao致zhi鎳nie價jia下xia破po震zhen蕩dang區qu間jian，鎳nie礦kuang石shi端duan的de成cheng本ben支zhi撐cheng作zuo用yong仍reng將jiang限xian製zhi鎳nie價jia過guo度du下xia探tan。供gong需xu矛mao盾dun偏pian空kong因yin素su的de累lei積ji需xu要yao時shi間jian，而er宏hong觀guan麵mian情qing緒xu變bian化hua帶dai來lai的de資zi金jin波bo動dong繼ji續xu影ying響xiang市shi場chang，鎳nie價jia震zhen蕩dang波bo動dong走zou勢shi延yan續xu。國guo慶qing節jie假jia期qi後hou需xu關guan注zhu國guo內nei電dian解jie鎳nie產chan量liang爬pa坡po節jie奏zou及ji累lei庫ku節jie奏zou變bian化hua。

　　《中國冶金報》（2023年09月28日 03版三版）