程鵬

　　宏hong觀guan方fang麵mian
，中zhong美mei貿mao易yi摩mo擦ca升sheng級ji，中zhong期qi來lai看kan對dui我wo國guo出chu口kou貿mao易yi增zeng長chang形xing成cheng一yi定ding消xiao極ji影ying響xiang，但dan不bu影ying響xiang整zheng體ti出chu口kou增zeng長chang勢shi頭tou。此ci次ci是shi對dui中zhong國guo出chu口kou美mei國guo的de所suo有you產chan品pin加jia征zheng關guan稅shui
，由you於yu鋼gang材cai直zhi接jie出chu口kou比bi例li較jiao低di（2024年鋼鐵直接出口美國比例約為0.8%），整體來看

，此次加征關稅對鋼鐵間接出口（如通過在工程機械
、家用電器
、新能源汽車等下遊用鋼領域應用而出口）的中期影響更大。短期內
，國內出口企業或延續搶出口態勢或托底需求，同時關稅加征不確定性“靴子”落地，美國在通脹和高利率壓力下短期進一步加征關稅的概率較低，人民幣貶值壓力有所緩解
，彙率帶來的鐵礦石價格上升壓力減小。

　　2024年上半年，拜登政府已經宣布對包括半導體、電池
、太陽能電池和鋼鐵等在內的多種中國進口產品加征關稅，其中對鋼鐵
、鋁產品征收的關稅稅率從0～17%提高到25%。當地時間2月10日，特朗普宣布對所有進口到美國的鋼鐵
、鋁產品征收25%的關稅

，將於3月12日生效。

　　短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)，春(chun)節(jie)後(hou)需(xu)求(qiu)複(fu)蘇(su)預(yu)期(qi)仍(reng)在(zai)
，疊(die)加(jia)鋼(gang)材(cai)低(di)庫(ku)存(cun)支(zhi)撐(cheng)價(jia)格(ge)，再(zai)加(jia)上(shang)碳(tan)元(yuan)素(su)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)顯(xian)現(xian)及(ji)鐵(tie)元(yuan)素(su)供(gong)給(gei)端(duan)存(cun)在(zai)季(ji)節(jie)性(xing)收(shou)縮(suo)預(yu)期(qi)，對(dui)鋼(gang)材(cai)存(cun)在(zai)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)
，但(dan)當(dang)前(qian)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)估(gu)值(zhi)偏(pian)高(gao)及(ji)宏(hong)觀(guan)偏(pian)空(kong)

，黑(hei)色(se)係(xi)價(jia)格(ge)整(zheng)體(ti)謹(jin)慎(shen)樂(le)觀(guan)。

　　供應方麵
，力拓颶風影響基本消除
，澳大利亞發運恢複且處於高位


，颶風影響已經在到港量上體現。第1季度屬於澳大利亞、巴西礦山的季節性發運淡季，預計供給端強度環比減弱，需關注淡季特征是否顯著。

　　截至2月2日當周（1月27日—2月2日）全球鐵礦石發運總量為3447.3萬噸
，環比增加1163.7萬噸。澳大利亞、巴西鐵礦石發運總量為2770.4萬噸，環比增加901.7萬噸。澳大利亞鐵礦石發運量為2067.1萬噸

，環比增加832.5萬噸，其中澳大利亞發往中國的鐵礦石量1744.8萬噸，環比增加776.7萬噸。巴西鐵礦石發運量為703.2萬噸
，環比增加69.0萬噸。

　　需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)，國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)實(shi)際(ji)需(xu)求(qiu)處(chu)於(yu)淡(dan)季(ji)，隨(sui)著(zhe)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)複(fu)蘇(su)
，加(jia)之(zhi)鋼(gang)企(qi)鋼(gang)材(cai)低(di)庫(ku)存(cun)對(dui)春(chun)節(jie)後(hou)鋼(gang)企(qi)複(fu)工(gong)複(fu)產(chan)補(bu)庫(ku)預(yu)期(qi)的(de)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)較(jiao)強(qiang)，同(tong)時(shi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)保(bao)持(chi)強(qiang)勢(shi)
，提(ti)振(zhen)投(tou)機(ji)需(xu)求(qiu)。

　　據相關機構調研，春節期間個別鋼企因高爐檢修結束而進行複產，停爐檢修的鋼企較少
，預計全國247家鋼企高爐日均鐵水產量增加2萬噸～3萬噸，同時因鋼材價格上漲，鋼企利潤也有所好轉。此外，春節期間鐵礦石現貨市場停擺，多數鋼企以消耗庫存為主，預計全國247家鋼企進口礦庫存或將下降1000萬噸，庫存的下降使得80%的鋼企製訂了春節後的補庫計劃，補庫品種多以主流中低品位粉礦為主。

　　庫存方麵
，據相關機構調研
，全國18個主要港口中60%的企業表示港口庫存較春節前會有不同程度的累庫，推測全國47個港口累計增量預計在200萬(wan)噸(dun)附(fu)近(jin)。調(tiao)研(yan)內(nei)的(de)港(gang)口(kou)中(zhong)多(duo)數(shu)表(biao)示(shi)春(chun)節(jie)期(qi)間(jian)其(qi)港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)有(you)所(suo)增(zeng)加(jia)，部(bu)分(fen)港(gang)口(kou)表(biao)示(shi)春(chun)節(jie)期(qi)間(jian)船(chuan)數(shu)相(xiang)對(dui)較(jiao)少(shao)

，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)小(xiao)幅(fu)下(xia)降(jiang)
，也(ye)有(you)一(yi)些(xie)港(gang)口(kou)表(biao)示(shi)假(jia)期(qi)間(jian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)維(wei)持(chi)正(zheng)常(chang)，無(wu)明(ming)顯(xian)變(bian)化(hua)。

　　綜zong上shang所suo述shu，中zhong美mei貿mao易yi摩mo擦ca升sheng級ji對dui鐵tie礦kuang石shi中zhong長chang期qi需xu求qiu形xing成cheng利li空kong
，短duan期qi鐵tie礦kuang石shi國guo內nei需xu求qiu存cun在zai回hui升sheng預yu期qi，且qie供gong給gei端duan預yu期qi進jin入ru淡dan季ji，鐵tie礦kuang石shi基ji本ben麵mian整zheng體ti維wei持chi階jie段duan性xing平ping衡heng偏pian緊jin預yu期qi，預yu計ji短duan期qi以yi區qu間jian震zhen蕩dang為wei主zhu
，後hou期qi需xu關guan注zhu宏hong觀guan政zheng策ce影ying響xiang及ji建jian築zhu鋼gang材cai平ping電dian成cheng本ben壓ya力li。

　　《中國冶金報》（2025年02月13日 03版三版）