馮豔成

　　近期，黑色金屬板塊五大品種走勢分化
，整體呈成材強、原材料弱格局，其中焦炭期
、現貨價格均處於下跌走勢，成為原材料中最弱的品種。上周（3月8日～3月12日），焦炭期貨主力合約J2105價格延續震蕩偏弱走勢，價格跌至2240元/噸附近，創近期新低。從周度K線圖上看，焦價已連續3周收短腳陰線
，降幅約500元/噸，暫未有明顯企穩跡象。

　　現貨方麵，焦炭產地價格已下跌3輪，累計降幅300元/噸。各地區主流鋼廠已於3月12日（上周五）開始第4輪調降焦炭采購價格100元/噸dun，目mu前qian來lai看kan焦jiao企qi抵di降jiang情qing緒xu並bing不bu濃nong厚hou，預yu計ji此ci輪lun調tiao降jiang也ye會hui順shun利li落luo地di，且qie不bu排pai除chu後hou期qi鋼gang廠chang進jin一yi步bu調tiao降jiang焦jiao價jia的de可ke能neng。貿mao易yi價jia格ge方fang麵mian，日ri照zhao港gang港gang口kou準zhun一yi級ji冶ye金jin焦jiao出chu庫ku報bao價jia持chi續xu下xia跌die至zhi2450元/噸。

　　利潤方麵，隨著焦炭現貨價格的下跌，焦企噸焦盈利繼續收窄。上周調研數據顯示
，截至第3輪落地，全國30家獨立焦企平均盈利降至804元/噸，較前期最高點下降200元/噸左右，而降幅小於300元/噸dun，主zhu要yao原yuan因yin是shi近jin期qi焦jiao煤mei價jia格ge也ye出chu現xian回hui落luo

，焦jiao企qi生sheng產chan成cheng本ben下xia降jiang，使shi得de盈ying利li收shou縮suo速su度du放fang緩huan。鋼gang廠chang利li潤run方fang麵mian，近jin期qi成cheng材cai價jia格ge表biao現xian依yi舊jiu強qiang勢shi
，鋼gang廠chang盈ying利li率lv穩wen步bu回hui升sheng。上shang周zhou五wu數shu據ju顯xian示shi，全quan國guo247家鋼廠盈利麵為90.48%，較去年同期提高7.36個百分點，整體盈利情況基本恢複至合理區間。

　　duibijiaogangyingliqingkuangkeyifaxian，qianqilirunfenpeibupinghengdeqingkuangyiyousuogaishan
，danjinqixuqiuduanchuxianlexindelikongyuancailiaodeyinsu


，jihebeishengtangshanshidiquhuanbaoxianchanzhengcequyan，daozhigangchanggaolutingxianchanfanweikuoda。zuoweiwoguogangtieshengchandashi
，hebeishengtangshanshidexianchanzhengceduizhenggeshichangderaodongjiaoda，jiaojiaxiadiedezhuyaoqudongzhujianyoujiaoganglirunfenpeibupinghengzhuanxiangzhenshixuqiuhuiluo。

　　具體來看，3月11日（上周四），生態環境部突擊檢查了河北省唐山市部分鋼企，發現在重汙染天氣Ⅱ級(ji)應(ying)急(ji)響(xiang)應(ying)期(qi)間(jian)，鋼(gang)企(qi)仍(reng)保(bao)持(chi)高(gao)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)，未(wei)有(you)效(xiao)落(luo)實(shi)減(jian)排(pai)要(yao)求(qiu)，且(qie)存(cun)在(zai)生(sheng)產(chan)記(ji)錄(lu)造(zao)假(jia)問(wen)題(ti)，引(yin)起(qi)了(le)市(shi)場(chang)的(de)廣(guang)泛(fan)關(guan)注(zhu)。在(zai)政(zheng)策(ce)壓(ya)力(li)下(xia)
，鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)燜(men)爐(lu)檢(jian)修(xiu)範(fan)圍(wei)擴(kuo)大(da)。據(ju)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)調(tiao)研(yan)，截(jie)至(zhi)3月12日
，河北省唐山市地區高爐開工率較3月4日下降約39%，新增鐵水影響量約13.9萬噸/日，焦炭日耗減少約7.2萬噸。另外，上周五數據顯示，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量降至240.6萬噸
，較前一周下降4.42萬噸，高爐焦炭真實需求走弱，促使鋼廠調降焦價節奏加快。

　　供應方麵
，焦企盈利情況仍相對較好，企業生產較為穩定
，100家獨立焦企樣本產能利用率在80%左右波動。在供應偏強
、需xu求qiu回hui落luo的de情qing況kuang下xia，焦jiao炭tan供gong需xu偏pian緊jin態tai勢shi得de到dao進jin一yi步bu修xiu複fu。不bu過guo，臨lin近jin采cai暖nuan季ji結jie束shu，供gong應ying端duan需xu關guan注zhu山shan西xi省sheng部bu分fen待dai退tui焦jiao化hua產chan能neng是shi否fou會hui如ru期qi關guan停ting
，若ruo政zheng策ce執zhi行xing嚴yan格ge，供gong應ying回hui落luo預yu期qi或huo給gei予yu焦jiao價jia一yi定ding支zhi撐cheng。

　　庫存方麵
，上周，焦炭總庫存為755.18萬噸，環比上升28.43萬噸，同比下降75.56萬噸。分結構來看，焦企、鋼廠以及港口焦炭庫存均繼續增加。其中，鋼廠庫存周環比增加15.8wandun，yileijizhipiangaoshuiping。gangchangcaigouqingxuhuiluo，yeshidejiaoqichuhuonanduzengjia，kucunwenbushangsheng。maoyishangduijiaotanhoushiyuqirengbuleguan，jigangyiyuanjiaodi。buguo
，jiaotangangcunzhengtichuyulishidiweishuiping，bukukongjianjiaoda，ruohouqimaoyishangjigangqingxuhuinuan，zejiaoqikucunleijiyalijiangjianruo。

　　整zheng體ti來lai看kan，目mu前qian焦jiao炭tan現xian貨huo調tiao降jiang周zhou期qi尚shang未wei結jie束shu，並bing且qie隨sui著zhe真zhen實shi需xu求qiu的de回hui落luo，焦jiao價jia下xia行xing壓ya力li或huo將jiang進jin一yi步bu增zeng大da
，短duan期qi市shi場chang對dui後hou市shi仍reng持chi偏pian悲bei觀guan態tai度du
，現xian貨huo端duan多duo關guan注zhu需xu求qiu變bian化hua情qing況kuang。盤pan麵mian上shang，預yu計ji在zai市shi場chang普pu遍bian偏pian空kong情qing緒xu影ying響xiang下xia，焦jiao價jia整zheng體ti或huo繼ji續xu以yi震zhen蕩dang偏pian弱ruo走zou勢shi為wei主zhu。不bu過guo
，需xu注zhu意yi的de是shi

，焦jiao價jia已yi連lian續xu3周下跌
，不排除出現階段性的反彈修複行情

，建議參與者謹慎追空。