11月中旬以來
，市場情緒有所轉暖，疊加冬儲將至
，剛需或增強，在4000元/噸附近螺紋鋼期貨盤麵出現小幅反彈。

　　整體來看
，這波行情大致走出了一個前高後低的深L形。從曆史價格來看，10月價格的快速回落可以視為情緒釋放後價格的理性回歸，而目前4000—4500元/噸較曆史價格來看依舊處於高位。

　　今(jin)年(nian)政(zheng)策(ce)麵(mian)始(shi)終(zhong)是(shi)影(ying)響(xiang)成(cheng)材(cai)甚(shen)至(zhi)是(shi)黑(hei)色(se)係(xi)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)，年(nian)初(chu)開(kai)始(shi)落(luo)實(shi)的(de)雙(shuang)碳(tan)目(mu)標(biao)持(chi)續(xu)給(gei)予(yu)我(wo)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)政(zheng)策(ce)引(yin)導(dao)。隨(sui)著(zhe)多(duo)地(di)能(neng)耗(hao)雙(shuang)控(kong)持(chi)續(xu)加(jia)嚴(yan)，鋼(gang)廠(chang)限(xian)電(dian)限(xian)產(chan)消(xiao)息(xi)頻(pin)出(chu)，近(jin)三(san)個(ge)月(yue)鋼(gang)鐵(tie)產(chan)量(liang)持(chi)續(xu)下(xia)滑(hua)，尤(you)其(qi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)產(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)十(shi)分(fen)明(ming)顯(xian)。

　　數據顯示，截至12月2日
，247家鋼廠高爐開工率69.79%，高爐煉鐵產能利用率74.80%。雖然近期唐山等地區開工率有所反彈，但是全國高爐開工率持續走低。從產量上看，螺紋鋼產量呈現持續縮窄態勢，預計11月螺紋鋼產量大概率繼續走低。從利潤上看
，鋼廠盈利率67.53%，環比增加9.52個百分點
，疊加12月部分鋼廠有複產計劃
，全國高爐開工率有反彈空間。不過年末能耗“雙控”政策趨嚴，工業企業限電限產，整體產量上升空間有限。

　　進入三季度
，成材需求持續走弱，前段時間出爐的10月yue地di產chan各ge項xiang數shu據ju再zai次ci佐zuo證zheng了le需xu求qiu的de疲pi軟ruan。從cong核he心xin邏luo輯ji上shang來lai看kan，在zai雙shuang碳tan限xian產chan的de政zheng策ce麵mian引yin導dao下xia，需xu求qiu驅qu動dong始shi終zhong是shi螺luo紋wen鋼gang的de主zhu要yao邏luo輯ji，因yin此ci需xu求qiu下xia滑hua對dui於yu螺luo紋wen鋼gang價jia格ge壓ya製zhi十shi分fen明ming顯xian。

　　數據上來看，1—10月房地產行業銷售數據持續回落
，降速十分明顯，銷售麵積與新開工麵積單月降幅超15%
，銷(xiao)售(shou)持(chi)續(xu)下(xia)滑(hua)主(zhu)要(yao)受(shou)調(tiao)控(kong)政(zheng)策(ce)及(ji)上(shang)年(nian)高(gao)基(ji)數(shu)因(yin)素(su)的(de)影(ying)響(xiang)。近(jin)期(qi)成(cheng)材(cai)需(xu)求(qiu)下(xia)滑(hua)的(de)核(he)心(xin)原(yuan)因(yin)在(zai)於(yu)地(di)產(chan)數(shu)據(ju)持(chi)續(xu)走(zou)弱(ruo)，受(shou)到(dao)資(zi)金(jin)持(chi)續(xu)回(hui)籠(long)影(ying)響(xiang)
，今(jin)年(nian)前(qian)兩(liang)個(ge)季(ji)度(du)房(fang)地(di)產(chan)數(shu)據(ju)出(chu)現(xian)超(chao)預(yu)期(qi)表(biao)現(xian)
，整(zheng)體(ti)節(jie)奏(zou)前(qian)移(yi)。下(xia)半(ban)年(nian)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)迅(xun)速(su)降(jiang)溫(wen)，導(dao)致(zhi)盤(pan)麵(mian)快(kuai)速(su)高(gao)位(wei)回(hui)落(luo)。

　　總(zong)體(ti)上(shang)看(kan)

，短(duan)期(qi)房(fang)地(di)產(chan)資(zi)金(jin)管(guan)控(kong)力(li)度(du)雖(sui)有(you)所(suo)放(fang)緩(huan)，但(dan)是(shi)從(cong)周(zhou)期(qi)上(shang)看(kan)，資(zi)金(jin)反(fan)映(ying)到(dao)需(xu)求(qiu)端(duan)仍(reng)需(xu)時(shi)間(jian)，短(duan)期(qi)地(di)產(chan)數(shu)據(ju)難(nan)有(you)起(qi)色(se)，地(di)產(chan)需(xu)求(qiu)依(yi)舊(jiu)疲(pi)軟(ruan)。

　　基建方麵，1—10月
，全國固定資產投資445823億元，同比增長6.1%。shangbannianjijiantouzichixudimi，difangzhuanxiangzhaifaxingsududafufanghuan，jinruxiabannian
，suizhejingjixiaxingyalijiada，difangzhuanxiangzhaifaxingyousuojiakuai，jijiantuodizuoyongtuxian。

　　從庫存上來看，雖然總庫存維持去庫，但庫存去化明顯放緩，數據上來看，螺紋鋼社庫依舊處於曆史同期高位。

　　近期日均鐵水產量繼續保持下降
，需求受到嚴重影響，10月出爐的地產數據證實了今年金九銀十的疲軟。雖然12月部分鋼廠複產以及冬儲剛需帶動了成材價格反彈，但從庫存產量比來看
，目前庫存絕對值雖然低於2020年，但社會庫存量仍然偏高，螺紋鋼不太可能出現之前預期的短缺，需求驅動的核心邏輯下

，螺紋鋼易跌難漲。