1月10日，巴西東南部遭遇暴雨襲擊。全球第二大鐵礦巨頭淡水河穀發布聲明稱，該公司暫停了部分東南部和南部係統的鐵礦生產以及EstradadeFerroVitoriaaMinas鐵路的列車服務。

　　數據顯示，2021年1—9月
，這些地區的礦山占據了淡水河穀鐵礦產量的40%。盡管遭暴雨襲擊，但淡水河穀在聲明中重申了2022年生產3.2億—3.35億噸的生產目標。

　　11日，國內鐵礦石期貨2205主力合約反彈3%至724元/噸，接近前期高點；螺紋鋼期貨收漲2.16%。11日晚間，黑色係期貨夜盤多數收漲，焦煤漲超2%，鐵礦石漲1.33%，熱軋卷板漲1.09%。

　　分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，短(duan)期(qi)礦(kuang)價(jia)反(fan)彈(dan)受(shou)成(cheng)材(cai)端(duan)支(zhi)撐(cheng)，供(gong)應(ying)端(duan)擾(rao)動(dong)多(duo)集(ji)中(zhong)在(zai)情(qing)緒(xu)上(shang)。據(ju)外(wai)媒(mei)報(bao)道(dao)
，此(ci)次(ci)巴(ba)西(xi)降(jiang)雨(yu)僅(jin)影(ying)響(xiang)少(shao)量(liang)粗(cu)粉(fen)產(chan)量(liang)，對(dui)礦(kuang)山(shan)全(quan)年(nian)產(chan)量(liang)影(ying)響(xiang)有(you)限(xian)。但(dan)時(shi)間(jian)點(dian)上(shang)，一(yi)季(ji)度(du)處(chu)於(yu)澳(ao)洲(zhou)颶(ju)風(feng)和(he)巴(ba)西(xi)降(jiang)雨(yu)等(deng)多(duo)發(fa)期(qi)，供(gong)應(ying)端(duan)難(nan)有(you)大(da)幅(fu)增(zeng)量(liang)。

　　“考慮2022年(nian)年(nian)度(du)產(chan)量(liang)無(wu)明(ming)顯(xian)增(zeng)加(jia)，一(yi)季(ji)度(du)國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)預(yu)計(ji)難(nan)見(jian)累(lei)庫(ku)甚(shen)至(zhi)小(xiao)幅(fu)降(jiang)庫(ku)。但(dan)從(cong)絕(jue)對(dui)庫(ku)存(cun)量(liang)上(shang)來(lai)說(shuo)


，當(dang)前(qian)港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)絕(jue)對(dui)高(gao)位(wei)
，季(ji)節(jie)性(xing)天(tian)氣(qi)對(dui)長(chang)期(qi)供(gong)應(ying)並(bing)無(wu)實(shi)質(zhi)性(xing)影(ying)響(xiang)。供(gong)應(ying)端(duan)擾(rao)動(dong)多(duo)集(ji)中(zhong)在(zai)情(qing)緒(xu)層(ceng)麵(mian)。”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏說。

　　中信建投期貨黑色係高級研究員趙永均告訴記者，鐵礦石價格大幅上漲主要受需求恢複及供給端兩方麵驅動。最新鐵水日均產量208.52萬噸
，較上周增加5.51萬噸
，高爐開工率也提升4.16個百分點至74.2%。自去年12月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)市(shi)場(chang)一(yi)直(zhi)關(guan)注(zhu)的(de)複(fu)產(chan)問(wen)題(ti)逐(zhu)步(bu)落(luo)地(di)
，驅(qu)動(dong)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)走(zou)高(gao)。近(jin)期(qi)巴(ba)西(xi)東(dong)南(nan)部(bu)地(di)區(qu)連(lian)降(jiang)暴(bao)雨(yu)，淡(dan)水(shui)河(he)穀(gu)等(deng)礦(kuang)山(shan)開(kai)采(cai)及(ji)運(yun)輸(shu)業(ye)務(wu)受(shou)到(dao)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)的(de)影(ying)響(xiang)

，此(ci)地(di)占(zhan)淡(dan)水(shui)河(he)穀(gu)2021年總產量的40%，引yin發fa市shi場chang對dui鐵tie礦kuang石shi供gong應ying的de擔dan憂you。短duan期qi來lai看kan，鐵tie水shui產chan量liang仍reng有you小xiao幅fu提ti升sheng空kong間jian
，但dan隨sui著zhe京jing津jin冀ji及ji周zhou邊bian地di區qu將jiang進jin入ru限xian產chan周zhou期qi
，鐵tie水shui產chan量liang預yu計ji將jiang衝chong高gao回hui落luo，鋼gang廠chang複fu產chan對dui價jia格ge的de驅qu動dong將jiang進jin入ru尾wei聲sheng。此ci外wai，考kao慮lv到dao目mu前qian國guo內nei鐵tie礦kuang石shi港gang口kou庫ku存cun在zai1.5億噸以上，對供給端突發事件的緩衝作用明顯，鐵礦石價格漲至750元/噸後便進入高估值區間。

　　許惠敏認為，春節假期臨近
，現貨市場實質性需求處於真空期
，2022年3萬億元專項債消息提升了市場需求預期。考慮成材產量、庫存都在低位
，需求端預期向上彈性較大。需求改善預期下，礦價短期或維持強勢。

　　記者在采訪中獲悉
，2021年11月底以來地產政策的邊際放鬆，疊加2021年專項債後置和2022年前置

，市場對今年螺紋鋼需求偏樂觀。

　　“在需求驗證前，樂觀預期難以證偽，價格出現大幅下跌的可能性不大。但結合近期多數鋼廠公布的冬儲政策來看，冬儲價格主要在4500—4600元/噸。周二價格大幅上漲基本打開了冬儲貿易商賣出套期保值的價格窗口，因此螺紋鋼價格估值也偏高。”趙永均認為，整體來看
，鐵礦石、螺紋鋼價格均已進入了高估值區間，繼續追漲的安全邊際偏低。

　　記者發現，從上周六開始，部分焦企開啟第三輪200元/噸漲價，本周二主流鋼廠已基本同意，提漲落地，從提漲到落地2—3天。近期，在北方空氣質量有所好轉的情況下，唐山地區解除重汙染天氣Ⅱ級應急響應，鐵水增產明顯。數據顯示
，最近一周日均鐵水產量208.52萬噸
，周環比增加5.51萬噸，焦炭日均消耗增加2.45萬噸。疊加鋼廠焦炭庫存已經降到曆史的低位，在高爐開工快速提升的狀況下，當下的焦炭庫存明顯不足，目前焦炭庫存688.72萬噸，上周在鋼廠積極補庫的情況下僅增加0.69萬(wan)噸(dun)，催(cui)貨(huo)和(he)搶(qiang)貨(huo)已(yi)相(xiang)對(dui)普(pu)遍(bian)

，尤(you)其(qi)一(yi)些(xie)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)較(jiao)低(di)的(de)鋼(gang)廠(chang)

，幾(ji)乎(hu)喪(sang)失(shi)了(le)議(yi)價(jia)權(quan)
，隻(zhi)能(neng)夠(gou)被(bei)動(dong)接(jie)受(shou)價(jia)格(ge)。另(ling)外(wai)，目(mu)前(qian)成(cheng)材(cai)的(de)價(jia)格(ge)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)
，鋼(gang)廠(chang)的(de)利(li)潤(run)較(jiao)好(hao)
，也(ye)有(you)接(jie)受(shou)焦(jiao)價(jia)上(shang)漲(zhang)的(de)實(shi)力(li)。

　　一yi德de期qi貨huo煤mei焦jiao研yan究jiu員yuan張zhang源yuan告gao訴su期qi貨huo日ri報bao記ji者zhe，從cong焦jiao炭tan及ji焦jiao煤mei的de現xian貨huo市shi場chang看kan
，價jia格ge仍reng有you一yi定ding的de上shang漲zhang空kong間jian。主zhu產chan區qu焦jiao炭tan第di三san輪lun上shang漲zhang基ji本ben已yi經jing落luo地di
，目mu前qian漲zhang幅fu累lei計ji520元/噸
，三輪提價後港口焦炭倉單成本在3480元/噸附近。焦煤價格目前也有較大上漲幅度，目前山西地區簡混焦煤倉單成本在2500—2600元/噸。從當前的基差角度來看，盤麵確實存在較大幅度的貼水空間。

　　“在價格上漲後，焦企利潤明顯改善，焦企生產積極性普遍較高
，上周獨立焦企日均產量61.15萬噸，周環比增加1.24萬(wan)噸(dun)。不(bu)過(guo)，現(xian)在(zai)焦(jiao)企(qi)複(fu)產(chan)也(ye)受(shou)當(dang)地(di)環(huan)保(bao)政(zheng)策(ce)的(de)影(ying)響(xiang)，目(mu)前(qian)各(ge)地(di)環(huan)保(bao)政(zheng)策(ce)執(zhi)行(xing)較(jiao)為(wei)嚴(yan)格(ge)，雖(sui)然(ran)焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)如(ru)此(ci)緊(jin)張(zhang)，但(dan)焦(jiao)爐(lu)整(zheng)體(ti)開(kai)工(gong)普(pu)遍(bian)偏(pian)低(di)。”中輝期貨煤焦研究員杜鵬表示，焦炭價格偏強運行是供弱需強的的表現

，春節前後這種情況很難改變，焦炭現貨價格或將延續強勢。

　　不bu過guo，分fen析xi人ren士shi表biao示shi，短duan期qi來lai看kan，當dang前qian市shi場chang邏luo輯ji轉zhuan換huan較jiao快kuai，上shang周zhou市shi場chang討tao論lun的de重zhong點dian在zai於yu鐵tie水shui恢hui複fu的de力li度du是shi否fou會hui持chi續xu增zeng長chang，而er本ben周zhou市shi場chang對dui於yu成cheng材cai及ji原yuan料liao的de估gu值zhi又you有you新xin的de變bian化hua。周zhou二er有you市shi場chang人ren士shi稱cheng，京jing津jin冀ji及ji周zhou邊bian地di區qu鋼gang廠chang或huo有you較jiao大da幅fu度du減jian產chan
，且qie鐵tie水shui複fu產chan情qing況kuang一yi般ban，引yin發fa市shi場chang對dui成cheng材cai及ji原yuan料liao估gu值zhi的de重zhong新xin預yu判pan。表biao現xian在zai周zhou二er的de盤pan麵mian上shang，就jiu是shi午wu後hou成cheng材cai拉la動dong原yuan料liao煤mei焦jiao整zheng體ti上shang行xing，但dan成cheng材cai上shang漲zhang力li度du大da於yu原yuan料liao煤mei焦jiao，鋼gang材cai盤pan麵mian利li潤run再zai次ci回hui歸gui。

　　張zhang源yuan認ren為wei，目mu前qian短duan線xian邏luo輯ji變bian化hua較jiao快kuai
，且qie消xiao息xi麵mian影ying響xiang因yin素su相xiang對dui較jiao多duo。基ji本ben麵mian上shang
，焦jiao炭tan及ji焦jiao煤mei受shou需xu求qiu支zhi撐cheng，預yu計ji仍reng有you上shang漲zhang空kong間jian。其qi中zhong，焦jiao炭tan整zheng體ti提ti漲zhang或huo有you4輪
，關注華北地區鋼廠補庫進展。整體來看
，盤麵仍以振蕩運行為主，煤焦短期在大貼水背景下，仍有一定買入價值。

　　“從(cong)中(zhong)長(chang)期(qi)平(ping)衡(heng)表(biao)角(jiao)度(du)看(kan)，鋼(gang)材(cai)複(fu)產(chan)已(yi)是(shi)必(bi)然(ran)。春(chun)節(jie)過(guo)後(hou)，鋼(gang)廠(chang)鐵(tie)水(shui)供(gong)應(ying)大(da)概(gai)率(lv)將(jiang)重(zhong)新(xin)回(hui)到(dao)較(jiao)高(gao)水(shui)平(ping)。據(ju)測(ce)算(suan)，假(jia)設(she)節(jie)後(hou)焦(jiao)煤(mei)供(gong)應(ying)恢(hui)複(fu)
，蒙(meng)煤(mei)通(tong)車(che)回(hui)升(sheng)，大(da)概(gai)能(neng)支(zhi)撐(cheng)鐵(tie)水(shui)220萬噸/日的產量。一旦鐵水供應恢複至220萬噸/日的產量
，焦煤及焦炭仍有明顯的去庫動力，長期存在支撐。”張源說。