鐵礦石期貨價格震蕩上漲走勢還能持續嗎？
預計在鋼廠補庫完成後回歸合理區間

2026-05-03 04:27:18

　　張豐睿

　　截至2022年1月19日，大商所鐵礦石期貨主力2205合約已經由2021年7月份以來的最低點512元/噸上漲至735元/噸附近，漲幅達43.55%zuoyou。zhebotiekuangshijiagezhendangshangzhanghainengchixuduojiu？bizherenwei，suiranyoushangyilunbaodiehoudechaodiexiufuyinsuzai，danshiciluntiekuangshijiageshangzhanggengduodeyuanyinhaishibeigangchangzaijididetiekuangshikucunbeijingzhixiadebukuxingqingsuodaidong，yujigangchangbukuwanchenghoutiekuangshijiagejianghuiguiheliqujian。

　　2021年7月yue份fen以yi來lai的de鐵tie礦kuang石shi價jia格ge暴bao跌die行xing情qing，主zhu要yao是shi由you於yu國guo內nei鋼gang廠chang積ji極ji減jian產chan，國guo內nei鐵tie礦kuang石shi需xu求qiu大da幅fu下xia降jiang導dao致zhi的de。在zai此ci情qing況kuang下xia，鋼gang廠chang紛fen紛fen把ba手shou裏li的de鐵tie礦kuang石shi長chang協xie量liang對dui外wai拋pao售shou，放fang緩huan國guo內nei現xian貨huo采cai購gou節jie奏zou，來lai緩huan解jie自zi身shen鐵tie礦kuang石shi庫ku存cun壓ya力li。同tong時shi，在zai粗cu鋼gang去qu產chan量liang政zheng策ce嚴yan格ge執zhi行xing和he市shi場chang持chi有you冬dong奧ao會hui期qi間jian環huan保bao政zheng策ce趨qu嚴yan預yu期qi的de情qing況kuang下xia，一yi些xie企qi業ye極ji力li壓ya縮suo自zi身shen庫ku存cun，隻zhi保bao留liu正zheng常chang生sheng產chan的de原yuan料liao，並bing保bao持chi隨sui用yong隨sui采cai的de采cai購gou方fang式shi。

　　那麼，是什麼因素導致鋼廠又開始出現補庫動作，進而拉動這一波鐵礦石價格上漲呢？綜合分析，有以下幾點因素。

　　首先，整體的宏觀背景在預期上出現了較大的轉變。2021年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)以(yi)來(lai)，部(bu)分(fen)房(fang)地(di)產(chan)企(qi)業(ye)的(de)投(tou)融(rong)資(zi)狀(zhuang)況(kuang)出(chu)現(xian)了(le)較(jiao)大(da)的(de)困(kun)境(jing)，房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)了(le)以(yi)恒(heng)大(da)集(ji)團(tuan)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)高(gao)負(fu)債(zhai)企(qi)業(ye)頻(pin)頻(pin)暴(bao)雷(lei)。目(mu)前(qian)我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)對(dui)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)的(de)依(yi)賴(lai)程(cheng)度(du)相(xiang)對(dui)來(lai)說(shuo)依(yi)舊(jiu)較(jiao)高(gao)，因(yin)此(ci)房(fang)地(di)產(chan)企(qi)業(ye)的(de)大(da)麵(mian)積(ji)暴(bao)雷(lei)，對(dui)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)也(ye)造(zao)成(cheng)了(le)明(ming)顯(xian)的(de)衝(chong)擊(ji)，同(tong)時(shi)國(guo)內(nei)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)的(de)間(jian)歇(xie)性(xing)暴(bao)發(fa)，使(shi)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)受(shou)到(dao)了(le)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)的(de)阻(zu)礙(ai)。為(wei)了(le)避(bi)免(mian)經(jing)濟(ji)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)度(du)的(de)下(xia)滑(hua)，國(guo)家(jia)適(shi)當(dang)放(fang)鬆(song)了(le)部(bu)分(fen)對(dui)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)的(de)政(zheng)策(ce)力(li)度(du)。另(ling)外(wai)，為(wei)了(le)緩(huan)解(jie)疫(yi)情(qing)對(dui)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)的(de)衝(chong)擊(ji)，確(que)保(bao)經(jing)濟(ji)平(ping)穩(wen)運(yun)行(xing)，央(yang)行(xing)在(zai)2021年12月15日進行了“降準”操作。隨著整體宏觀政策的轉變，市場信心得到一定程度的提振。

　　其次，鐵礦石行業自身的供需結構出現了邊際改善。隨著前期粗鋼去產量政策的嚴格執行、能耗雙控期間的加嚴政策執行，二者疊加，國內粗鋼產量在短期內快速壓縮。2021年11月份就提前完成了全年粗鋼壓減任務，因此在進入12月份後，部分地區不承擔“秋冬季限產”任務的部分企業開始陸續複產。

　　中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2021年12月下旬，國內重點鋼鐵企業共生產生鐵2074.8萬噸，日均產量達188.62萬噸，環比增長15.27%。同時，根據中國鋼鐵工業協會對重點鋼企產量估算，2021年12月下旬全國共生產生鐵2450.26萬噸，日均生鐵產量為222.75萬噸，環比增長12.58%，較11月份的日均產量低點194.85萬噸上升了14.32%。另外，2021年12月20日召開的全國工業和信息化工作會議沒有再提2022年粗鋼去產量的政策。同時，隨著時間進入2022年1月份，唐山地區前期為“退後十”（在全國重點城市空氣質量排名中退出後十位）進(jin)行(xing)的(de)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)加(jia)嚴(yan)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)放(fang)鬆(song)，也(ye)刺(ci)激(ji)了(le)鋼(gang)廠(chang)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)的(de)增(zeng)加(jia)。整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，短(duan)期(qi)國(guo)內(nei)生(sheng)鐵(tie)產(chan)量(liang)的(de)快(kuai)速(su)上(shang)升(sheng)，對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)有(you)著(zhe)極(ji)大(da)的(de)提(ti)振(zhen)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)自(zi)身(shen)的(de)供(gong)需(xu)結(jie)構(gou)出(chu)現(xian)了(le)邊(bian)際(ji)改(gai)善(shan)。

　　再者，國內疫情再次多點散發，導致鋼廠對後期的市場流通產生了擔憂。近期國內陝西、天津、henandengdizaicichuxianyiqingkuosandeqingkuang。weilekongzhiyiqingduiwaijixukuosan，shangshudiqujuncaiqulebutongdefangyicuoshi，qizhongduicheliangyunshujunyoubutongchengdudeyingxiang。linjinnianguan，bufengangchangdanxinhouqiyincheliangyunshuyingxiangzishendetiekuangshiyunshuqingkuang，yincikaishitiqiancaigou，tiqianyunshu，baozhanghouqishengchansuoxu。

　　最後，每年第1季度都是澳大利亞、巴西傳統的極端天氣多發季節，而市場又常常借此機會來炒作鐵礦石的發運問題，左右市場情緒，因此市場有所擔憂。

　　tongguoshangshufenxikeyikandao，benluntiekuangshijiageshangzhang，zhuyaoshiyoushichangyuqizaiyidingchengdushangyousuohaozhuan，tongshitiekuangshishichangzishendegongxuzhuangkuangcunzaixiaofudebianjigaishan，diejiashichangchaozuoyinsu，daozhideyibogangchangtiekuangshibukucaozuosuodaidong。

　　不過，目前環京地區鋼廠生產依舊受“秋冬季限產”影ying響xiang。而er海hai外wai礦kuang山shan雖sui然ran將jiang遭zao遇yu季ji節jie性xing極ji端duan天tian氣qi，但dan其qi在zai年nian度du的de指zhi導dao產chan量liang裏li已yi經jing充chong分fen考kao慮lv了le此ci因yin素su的de影ying響xiang，因yin此ci不bu會hui對dui鐵tie礦kuang石shi供gong應ying產chan生sheng較jiao大da影ying響xiang。隨sui著zhe近jin期qi的de補bu庫ku，大da部bu分fen鋼gang廠chang庫ku存cun已yi經jing出chu現xian了le明ming顯xian上shang升sheng。因yin此ci，預yu計ji鋼gang廠chang補bu庫ku完wan成cheng後hou鐵tie礦kuang石shi價jia格ge將jiang回hui歸gui合he理li區qu間jian。

　　（作者係蘭格鋼鐵網鐵礦石首席分析師）

　　《中國冶金報》（2022年1月20日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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