趙毅

　　隨著螺紋鋼產量上升，原本就脆弱的鋼材基本麵麵臨更大壓力
，進入傳統的“金九銀十”需求旺季，需求能否如期啟動？需求的變化又將怎樣影響鋼材價格？

　　螺紋鋼產量逐步上升 供應壓力漸增

　　螺紋鋼產量自7月21日當周見底後，已連續7周反彈。9月1日—7日
，螺紋鋼周產量達307.63萬噸

，周環比上升13.82萬噸
，同比下降19.6萬噸（見圖1）。jinguanluowengangchanlianghuanbizengsujiaozhiqianyizhouyousuofanghuan
，danrengchuyupiangaoshuiping。jutilaikan，changliuchenggangchangchanliangshangshengjiaokuai，duanliuchenggangchangchanliangzaishangshengguochengzhongyoufanfu
，zhezhuyaoyulirunheyongdianqingkuangyouguan。yifangmian，jinguanlirundi，gaolushengchanrengbaochiyingli
，qiesuizheguoqingjiaqilinjin
，gangchangshengchanbeihuozaichixu

；另一方麵

，電弧爐生產在短暫的扭虧為盈後

，再度陷入虧損狀態。據統計
，截至9月7日，全國40家獨立電弧爐鋼廠平均利潤為-182元/噸，穀電利潤為-78元/噸，周環比下降60元/噸(dun)。虧(kui)損(sun)導(dao)致(zhi)企(qi)業(ye)生(sheng)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)下(xia)降(jiang)，且(qie)前(qian)期(qi)川(chuan)渝(yu)地(di)區(qu)因(yin)電(dian)力(li)短(duan)缺(que)導(dao)致(zhi)當(dang)地(di)的(de)電(dian)弧(hu)爐(lu)鋼(gang)廠(chang)停(ting)產(chan)。目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)，該(gai)地(di)區(qu)的(de)電(dian)弧(hu)爐(lu)鋼(gang)廠(chang)已(yi)全(quan)麵(mian)複(fu)產(chan)
，加(jia)之(zhi)高(gao)爐(lu)生(sheng)產(chan)穩(wen)步(bu)推(tui)進(jin)，未(wei)來(lai)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)產(chan)量(liang)或(huo)保(bao)持(chi)升(sheng)勢(shi)。

　　螺紋鋼價格受庫存量變化的影響有限

　　截至9月8日，螺紋鋼總庫存量為703.62萬噸，周環比下降13.69萬噸
，同比下降368.15萬噸。其中
，螺紋鋼社會庫存量為480.29萬噸
，周環比下降10.23萬噸，同比下降270.23萬噸；鋼廠庫存量為223.33萬噸，周環比下降3.46萬噸，同比下降97.92萬噸。今年螺紋鋼的庫存變化不同於往年，受供給量下降的影響
，螺紋鋼庫存量在需求淡季持續下降
，目前已低於過去3niandetongqishuiping，chuyulishipiandishuiping。zhishijinxienianshichangduikucundeguanzhudubugao
，zhishaomeiyouchengweipanmiandechaozuoredian
，zhiyaokucundejueduizhihuobianhualiangchuzaihelifanweinei，gangcaijiageshoukucunbianhuadeyingxiangjiuyouxian。zaixuqiuduandechuantongdanwangjizhuanhuanzhiji
，luowengangqukucunsudufanghuan，jiexialaiketongguokucunliangdebianhuazheyixianxingzhibiaoguanzhuhouxuxuqiuduandebianhuaqingkuang。

　　需求端在傳統旺季迎來考驗

　　8月份
，全國237家流通商螺紋鋼成交量平均值為14.7萬噸/天，峰值不到20萬噸/天，最低時僅為11萬噸/tian，zhefanyinglegangmaoshangxianhuochengjiaodeshijiqingkuang，yeshidangqiangangcaishichangdezhuangkuang。xiangbiwangnianchixushijiangengchangdegaowenhejiangyutianqi
，zaibutongdiqufufadeyiqing，jishoudelanweilouwenti
，diejiabenjiupianruodejingjihuanjing，gongtonggouchenglegangcaishichangderuoxuqiugeju。

　　針對樓市低迷問題，政策層麵的推手正從多方麵展開。8月31日，國務院常務會議召開
，針對房地產方麵，特別指出了支持剛性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱
，靈活運用階段性信貸政策和保交樓專項借款。8月22日，央行將一年期貸款市場報價利率（LPR）從3.70%下調至3.65%，將五年期貸款市場報價利率（LPR）從4.45%下調至4.3%。各地在公積金引導銀行下調房貸利率、降jiang低di商shang貸dai首shou付fu比bi例li等deng鬆song綁bang政zheng策ce上shang繼ji續xu深shen化hua
，其qi中zhong管guan理li較jiao嚴yan格ge的de北bei京jing和he上shang海hai地di區qu的de刺ci激ji政zheng策ce為wei市shi場chang釋shi放fang了le更geng加jia積ji極ji的de信xin號hao。由you於yu國guo家jia統tong計ji局ju公gong布bu的de地di產chan數shu據ju具ju有you滯zhi後hou性xing，無wu法fa代dai表biao當dang前qian的de實shi際ji情qing況kuang，如ru果guo僅jin以yi數shu據ju作zuo為wei參can考kao，地di產chan行xing業ye仍reng然ran低di迷mi
，沒mei有you出chu現xian明ming顯xian的de扭niu轉zhuan。但dan“穩經濟”政策持續釋放，且9月、10月yue份fen是shi地di產chan業ye的de傳chuan統tong需xu求qiu旺wang季ji，市shi場chang對dui秋qiu季ji的de需xu求qiu情qing況kuang抱bao有you良liang好hao預yu期qi，這zhe也ye是shi此ci前qian在zai螺luo紋wen鋼gang基ji本ben麵mian不bu好hao的de情qing況kuang下xia，價jia格ge未wei出chu現xian崩beng盤pan的de重zhong要yao原yuan因yin。隻zhi是shi預yu期qi是shi否fou能neng夠gou兌dui現xian仍reng需xu要yao時shi間jian來lai證zheng明ming

，至zhi少shao要yao等deng到dao10月份後才能逐漸清晰，因此預期的強弱變化隨時會給鋼材價格帶來擾動。

　　綜zong上shang所suo述shu
，在zai脆cui弱ruo的de基ji本ben麵mian結jie構gou下xia
，產chan量liang逐zhu步bu提ti升sheng給gei螺luo紋wen鋼gang價jia格ge帶dai來lai壓ya力li，且qie現xian實shi端duan需xu求qiu遲chi遲chi未wei能neng啟qi動dong，導dao致zhi成cheng材cai整zheng體ti運yun行xing在zai偏pian空kong的de氛fen圍wei下xia，當dang前qian的de低di庫ku存cun狀zhuang態tai並bing未wei給gei價jia格ge帶dai來lai太tai大da的de提ti振zhen作zuo用yong。市shi場chang未wei來lai的de關guan注zhu點dian仍reng在zai終zhong端duan需xu求qiu上shang

，在zai傳chuan統tong的de需xu求qiu旺wang季ji裏li，需xu求qiu端duan的de變bian化hua將jiang被bei進jin一yi步bu放fang大da並bing反fan映ying到dao價jia格ge上shang。盡jin管guan實shi際ji需xu求qiu偏pian弱ruo
，高gao層ceng針zhen對dui“穩經濟”的(de)利(li)好(hao)政(zheng)策(ce)卻(que)從(cong)未(wei)停(ting)滯(zhi)
，這(zhe)為(wei)市(shi)場(chang)注(zhu)入(ru)了(le)更(geng)多(duo)信(xin)心(xin)
，因(yin)此(ci)針(zhen)對(dui)鋼(gang)材(cai)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)的(de)預(yu)期(qi)和(he)預(yu)期(qi)的(de)兌(dui)現(xian)情(qing)況(kuang)將(jiang)不(bu)斷(duan)影(ying)響(xiang)著(zhe)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)存(cun)在(zai)反(fan)彈(dan)空(kong)間(jian)
，但(dan)不(bu)宜(yi)看(kan)得(de)過(guo)高(gao)，整(zheng)體(ti)將(jiang)延(yan)續(xu)震(zhen)蕩(dang)整(zheng)理(li)的(de)走(zou)勢(shi)，價(jia)格(ge)變(bian)化(hua)可(ke)能(neng)缺(que)乏(fa)趨(qu)勢(shi)性(xing)方(fang)向(xiang)。