趙毅

　　進入2024年(nian)後(hou)
，鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)缺(que)乏(fa)趨(qu)勢(shi)性(xing)方(fang)向(xiang)
，行(xing)情(qing)運(yun)行(xing)基(ji)本(ben)以(yi)震(zhen)蕩(dang)為(wei)主(zhu)，市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)的(de)核(he)心(xin)邏(luo)輯(ji)並(bing)不(bu)多(duo)，基(ji)本(ben)麵(mian)和(he)宏(hong)觀(guan)麵(mian)都(dou)沒(mei)有(you)完(wan)全(quan)主(zhu)導(dao)行(xing)情(qing)。春(chun)節(jie)前(qian)
，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)成(cheng)交(jiao)量(liang)已(yi)經(jing)逐(zhu)步(bu)走(zou)低(di)。春(chun)節(jie)後(hou)，市(shi)場(chang)呈(cheng)現(xian)出(chu)哪(na)些(xie)特(te)征(zheng)？具(ju)備(bei)怎(zen)樣(yang)的(de)交(jiao)易(yi)機(ji)會(hui)？

　　每年冬季，冬儲都是鋼材市場關注的熱點話題之一，今年也不例外。但目前已經處於2月下旬，從2023年12月份和2024年1月份的情況來看，今年冬儲話題不熱
，鋼貿商主動冬儲少、被動冬儲多。主要原因有以下3個方麵。

　　一(yi)是(shi)鋼(gang)價(jia)高(gao)。對(dui)鋼(gang)貿(mao)商(shang)來(lai)說(shuo)

，冬(dong)儲(chu)如(ru)同(tong)賭(du)行(xing)情(qing)，以(yi)低(di)價(jia)采(cai)購(gou)博(bo)年(nian)後(hou)的(de)漲(zhang)價(jia)
，以(yi)此(ci)來(lai)賺(zhuan)價(jia)差(cha)。但(dan)今(jin)年(nian)冬(dong)儲(chu)的(de)鋼(gang)價(jia)並(bing)不(bu)低(di)，對(dui)貿(mao)易(yi)商(shang)的(de)吸(xi)引(yin)力(li)下(xia)降(jiang)。

　　二是2023年第4季度，鋼材價格受宏觀預期推動走高
，沒有出現價格窪地，這也是今年冬儲價格偏高的原因。

　　三是市場對後市的走勢迷茫。市場對今年國內宏觀經濟走勢的預期傾向於回升，但從2023niandeguoneijingjizoushikeyikanchulai，jingjihuinuanbingbushiyicuerjiude，ruguozaikaolvdaodangqiandefangdichanshichangqingkuang
，maoyishangduihoushizoushidekanfashiyoufenqide，zaitunhuoshangtaidubujianding。

　　螺紋鋼正處於累庫過程中。截至2月15日當周（2月9日—15日），螺紋鋼總庫存為1056.76萬噸，周環比上升162.82萬噸，同比下降207.99萬噸，連續第12周累庫。

　　由於今年春節時間偏晚
，從曆史統計情況來看，通常在春節假期和隨後的2周～3周庫存上升速度最快。從近兩年的庫存特征來看，螺紋鋼的庫存峰值在1300萬噸上下，尤其是2023年
，在春節後達到峰值，此後去庫存，全年保持偏低庫存水平
，走勢趨同於2019年。從今年的冬儲態度和鋼企停產檢修情況來看，筆者認為今年的庫存高點在1260萬噸～1320萬噸，整體庫存壓力不大，隨著春節後開始逐漸去庫存，庫存不會給鋼價帶來壓力。

　　由於原料成本較高
，鋼企目前多處於虧損狀態。數據顯示
，截至2月16日當周（2月10日—16日），247家鋼鐵企業盈利麵為25.54%
，較前一周下降0.43個百分點
，連續6周低於30%。受此影響，新年後陸續有不少鋼企出現停產檢修現象。2月15日當周（2月9日—15日），螺紋鋼產量為192.14萬噸，周環比下降4.75萬噸，同比下降71.21萬噸。該值已經低於去年同期水平，且是過去5年的最低值。該值已經低於去年同期水平，且是過去5年的最低值。筆者認為，春節後，隨著春季房地產市場的恢複
，建築鋼材產量或迎來逐步回升。

　　春節後政策預期慣性增強

　　在zai春chun節jie後hou這zhe段duan時shi間jian內nei，市shi場chang存cun在zai兩liang個ge預yu期qi
，一yi是shi對dui全quan國guo兩liang會hui的de預yu期qi，二er是shi對dui房fang地di產chan市shi場chang回hui暖nuan的de預yu期qi。全quan國guo兩liang會hui將jiang為wei今jin年nian的de國guo民min經jing濟ji發fa展zhan定ding調tiao
，其qi重zhong要yao性xing不bu言yan而er喻yu。市shi場chang容rong易yi在zai年nian初chu賦fu予yu一yi個ge偏pian激ji進jin的de刺ci激ji政zheng策ce預yu期qi，這zhe段duan時shi間jian宏hong觀guan預yu期qi的de主zhu導dao性xing要yao強qiang於yu產chan業ye基ji本ben麵mian。而er房fang地di產chan市shi場chang回hui暖nuan的de預yu期qi則ze有you其qi季ji節jie性xing基ji礎chu
，隨sui著zhe冬dong去qu春chun來lai，戶hu外wai具ju備bei施shi工gong條tiao件jian
，工gong地di施shi工gong陸lu續xu恢hui複fu
，帶dai動dong建jian築zhu鋼gang材cai需xu求qiu的de回hui升sheng

，隻zhi是shi實shi際ji情qing況kuang與yu預yu期qi間jian的de差cha異yi大da小xiao不bu好hao評ping估gu。因yin此ci，從cong這zhe兩liang點dian看kan，春chun節jie後hou市shi場chang預yu期qi整zheng體ti是shi慣guan性xing上shang升sheng的de，對dui鋼gang價jia上shang漲zhang有you推tui動dong作zuo用yong。

　　zongshangsuoshu

，youyujiagepiangao，jinniandongchushichangbure，suizhechunjiejiaqilinjin，dongchuyijinruweisheng，qiduigangjiadezhichengliduzhengzhubujianxiao。luowengangdeleikuzhengzaijinxingzhong，kucunyilianxu12周累積，但目前的庫存量不高，且比照過去兩年庫存高點和曆史上春節前後庫存增速變化
，今年螺紋鋼庫存高點或在1260萬噸～1320萬(wan)噸(dun)，庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)不(bu)大(da)。受(shou)利(li)潤(run)低(di)或(huo)虧(kui)損(sun)影(ying)響(xiang)，春(chun)節(jie)前(qian)停(ting)產(chan)檢(jian)修(xiu)的(de)鋼(gang)企(qi)數(shu)量(liang)較(jiao)多(duo)，導(dao)致(zhi)短(duan)期(qi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)產(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)
，但(dan)春(chun)節(jie)後(hou)產(chan)量(liang)大(da)概(gai)率(lv)出(chu)現(xian)反(fan)彈(dan)。

　　zaichunjiehoudeduanshijiannei，shichangyouwangtongshijiaoyilianggeyuqi，yigeshiquanguolianghuichutaipianjijindecijizhengce，lingyigeshifangdichanshichanghuinuandaidongjianzhugangcaixuqiushangsheng，qiegaijieduanhongguanyuqiduishichangdezhudaoxinghuoqiangyuchanyecengmian。yinci
，bizherenwei，chunjiehoudeduanshijiannei，gangcaijiagebodongfudujiaoda
，jianyiguanzhuxiayouxuqiudeqidongqingkuang，xuqiubianhuajiangzhudaojiagefangxiang。