近日，接受中國證券報記者采訪的多位專家認為，我國貨幣政策將更加注重靈活性、前(qian)瞻(zhan)性(xing)，降(jiang)準(zhun)有(you)空(kong)間(jian)
，但(dan)會(hui)根(gen)據(ju)經(jing)濟(ji)內(nei)外(wai)部(bu)環(huan)境(jing)變(bian)化(hua)適(shi)時(shi)而(er)動(dong)。央(yang)行(xing)將(jiang)更(geng)多(duo)從(cong)公(gong)開(kai)市(shi)場(chang)操(cao)作(zuo)方(fang)麵(mian)維(wei)持(chi)流(liu)動(dong)性(xing)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，引(yin)導(dao)資(zi)金(jin)麵(mian)平(ping)穩(wen)跨(kua)季(ji)，穩(wen)定(ding)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)。年(nian)中(zhong)流(liu)動(dong)性(xing)料(liao)無(wu)憂(you)。

　　資金麵料平穩

　　多位專家表示
，年中流動性總體仍將保持平穩。中信證券研究部固定收益首席分析師明明認為，年中流動性主要受三方麵影響：一是季節性因素；二是到期因素，6月MLF到期量較大；三是外彙流動情況，需進一步觀察。

　　“通過‘穩流動性’進而‘穩預期’成為央行階段性目標。”光大證券銀行業首席分析師王一峰表示，央行通過滴灌嗬護市場的意圖較為明確，二季度流動性並無大礙。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，雖然流動性有缺口，但央行的貨幣政策工具較為豐富。從目前央行的定向降準以及二季度TMLF（定向中期借貸便利）操作可以看出，未來央行公開市場操作主要依靠“TMLF+OMO（公開市場操作)+定向降準”的方式來緩解流動性壓力。

　　王一峰表示，預計公開市場操作仍將滴灌
，主要集中於月度例行繳稅時點，對衝資金缺口
，平滑資金利率波動。

　　降準有空間

　　多位專家認為，從內外部環境變化看，未來定向降準仍有空間
，也不排除降息的可能性。

　　潘向東介紹，隨著澳大利亞央行三年來首次降息

，美債收益率倒掛
，美聯儲主席“鴿派”發(fa)聲(sheng)意(yi)味(wei)著(zhe)未(wei)來(lai)美(mei)元(yuan)有(you)降(jiang)息(xi)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)
，全(quan)球(qiu)流(liu)動(dong)性(xing)轉(zhuan)向(xiang)邊(bian)際(ji)寬(kuan)鬆(song)
，海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)對(dui)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)約(yue)束(shu)進(jin)一(yi)步(bu)放(fang)鬆(song)，為(wei)我(wo)國(guo)央(yang)行(xing)降(jiang)息(xi)降(jiang)準(zhun)打(da)開(kai)空(kong)間(jian)。

　　潘向東表示，央行可能通過利率市場化改革
，下調LPR(貸款基礎利率)、定向降準、降低TMLF操作利率等政策

，甚至降準、降息來維持流動性穩定
，以配合金融供給側結構性改革，降低中小微和民企融資成本。“但由於我國2018年以來已多次降低存款準備金率，未來全麵降準的空間有所壓縮。”

　　明(ming)明(ming)認(ren)為(wei)，隨(sui)著(zhe)經(jing)濟(ji)放(fang)緩(huan)和(he)全(quan)球(qiu)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)轉(zhuan)鬆(song)，適(shi)當(dang)下(xia)調(tiao)政(zheng)策(ce)利(li)率(lv)，配(pei)合(he)穩(wen)杠(gang)杆(gan)政(zheng)策(ce)可(ke)以(yi)更(geng)好(hao)地(di)穩(wen)定(ding)經(jing)濟(ji)和(he)提(ti)高(gao)經(jing)濟(ji)質(zhi)量(liang)。考(kao)慮(lv)到(dao)供(gong)給(gei)側(ce)結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)，也(ye)可(ke)以(yi)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)調(tiao)TMLF利率實現降低小微企業信貸綜合融資成本的目標。

　　但在興業研究宏觀分析師郭於瑋看來，二季度CPI中樞相對較高
，加之彙率仍受到外部不確定性的影響

，近期降息可能性不大。

　　總量穩健結構寬鬆

　　王一峰表示，“總量穩健
、結構寬鬆”將(jiang)是(shi)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)實(shi)踐(jian)操(cao)作(zuo)的(de)主(zhu)要(yao)特(te)征(zheng)。央(yang)行(xing)在(zai)維(wei)持(chi)貨(huo)幣(bi)供(gong)給(gei)與(yu)名(ming)義(yi)經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)基(ji)本(ben)匹(pi)配(pei)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，更(geng)多(duo)通(tong)過(guo)定(ding)向(xiang)調(tiao)控(kong)工(gong)具(ju)的(de)實(shi)施(shi)和(he)改(gai)善(shan)信(xin)貸(dai)投(tou)放(fang)微(wei)觀(guan)約(yue)束(shu)條(tiao)件(jian)
，逐(zhu)步(bu)疏(shu)通(tong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)傳(chuan)導(dao)渠(qu)道(dao)。

　　“貨幣政策將根據國內外經濟形勢的邊際變化動態調整，從穩總量和調結構兩方麵發力。”郭(guo)於(yu)瑋(wei)認(ren)為(wei)，一(yi)方(fang)麵(mian)，由(you)於(yu)一(yi)季(ji)度(du)社(she)融(rong)增(zeng)速(su)顯(xian)著(zhu)回(hui)升(sheng)
，宏(hong)觀(guan)杠(gang)杆(gan)率(lv)出(chu)現(xian)小(xiao)幅(fu)上(shang)升(sheng)，為(wei)實(shi)現(xian)宏(hong)觀(guan)杠(gang)杆(gan)率(lv)的(de)穩(wen)定(ding)，下(xia)半(ban)年(nian)社(she)融(rong)增(zeng)速(su)回(hui)升(sheng)將(jiang)相(xiang)對(dui)溫(wen)和(he)。信(xin)貸(dai)投(tou)放(fang)節(jie)奏(zou)可(ke)能(neng)依(yi)據(ju)經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)動(dong)態(tai)調(tiao)整(zheng)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，通(tong)過(guo)MPA考核等方式優化信貸投放結構，引導金融資源流向小微企業、民營企業等薄弱環節。下半年通脹壓力會減輕

，不會對貨幣政策形成掣肘。

　　潘向東表示
，我國貨幣政策以內為主。貨幣政策在基調上可能更加中性，但可以結構性發力。